利差水准高于近年平均 第一金投信：新兴市场投资级债仍有进场诱因
▲第一金投信指出，新兴市场投资级债近期谷底反弹，主要受惠三大因素。（图／pixabay）
新兴市场投资级债自3月下旬来反弹约15%，走出疫情最坏情况。法人表示，尽管短线累计反弹幅度不小，目前利差水准仍有近400个基本点，与过往平均相较，还有进一步收敛空间，加上殖利率优于全球投资级债，收益性更胜一筹，建议投资人把握机会布局。
欧义锐荣新兴市场债券基金总代理第一金投信指出，新兴市场投资级债近期谷底反弹，主要受惠三大因素，一是各国央行联手救市，维稳金融市场秩序；二是央行全力降息，加速朝零利率挺进；三是央行大力撒钱下，造成资金泛滥，因此寻求收益性更好的资产停泊。
简而言之，关键点在「央行」。事实上，若统计各国央行今年来累计降息幅度，已达110%，降息速度刷新金融海啸水准。目前整体利率来到0.03%，逼近零利率情形，尽管未来再大幅降息空间有限，但考量经济复苏缓慢，未来利率环境长期「趋零」的机率偏高。
第一金投信表示，随着利率趋零，美国、欧洲、日本等已开发国家公债殖利率，几乎毫无收益可言，而与美国公债殖利率呈反向关系的新兴市场投资级债，历经3月来的反弹后，殖利率还有4.35%，优于全球投资级债的1.72%，收益性更胜一筹。
利差方面，新兴市场投资级债仍有近400个基本点，相较于近年平均约300个基本点，显然还有进一步收敛的空间。从评价面的角度，提供不错的进场诱因。
若投资人担心黑天鹅事件出现，造成资产价格再度全面崩跌，第一金投信认为，以2008年经验，新兴市场投资级债重挫26%，之后经过6.5个月即收复先前跌幅，而且在满2年、3年、4年内，累计报酬率各有26%、36%与52%，表现不俗，建议投资人把握布局机会。