刘瑞华／防疫视同作战 第二战场在失业潮
尽管上周美国股市已下跌，本周一刚开盘不久，纽约证交所就大跌到触动熔断机制。如果从二月道琼指数最高点算起，已经下跌20％，到达23553点，这个数字有个对照，两年前的3月22日川普开启美中贸易战，当天下跌七百多点，收在23958点。川普执政后的经济恶化，该来的终于来了，而不该来的也来了。
我不敢说，我对股市变化有什么专业看法，对于美股从金融海啸复苏以来，从2009年3月的七千点能涨到两万点，一直无法理解，更不能预测现今的下跌。不过，景气循环是市场正常变化，就算货币政策灌入大量资金，供需调整终究会发生，因此我通常相信专家们「居高思危」的警告。
残酷的现实是，股市大跌总会发生在大家没想到的时刻。然而，这次股灾的严重性，就在于不应该完全没想到。周一美股大跌，除石油输出国组织谈判破裂，油价崩跌外；更关键的因素，是新冠肺炎疫情扩大。从武汉爆发警讯以来已两个月，二月已封城，美股却仍上涨，股市反应竟和美国政府防疫措施一样慢，实在令人意外。
照理说，从美中贸易战开打，产业界就应该有调整供应链准备，可是中国春节后的延后复工，竟然还是对世界各国带来冲击。当然，更严重的还是消费需求衰退。不仅旅行、购物减少，疫情的不确定是压抑需求支出的更大力量。台股虽然没美股那么夸张，但也是灾难一场，这段时间投资人受伤，百业萧条恐难避免。各方压力与期待下，政府必然会提出纾困措施，问题是有用吗？该怎么做？
▲如果疫情恶化、国际景气更糟，失业潮恐将出现。（图／记者汤兴汉摄）
国外疫情还在继续扩大之际，经济受到冲击并未明朗，要说哪种政策可以奏效，实在很难；不过我们可以判断一些常用的价格补贴政策，效果应该不大。国际油价大跌，理应反映于物价下降，如今却无人乐观看待，原因是大家知道症结不在价格。上周美国联准会紧急降息两码，市场反应不佳，也证明在资金已宽松时，减少利息成本的功用不大。
长时间以来，货币宽松带来资金行情可能已造成国人寄望印钞救市。务实地看，资金对产业纾困应该还是会有作用，不过时机很重要，利息处于低水平，央行一定懂得钱要用在刀口上。
如果疫情恶化、国际景气更糟，政府可能需考虑所得补贴政策。首先，防疫隔离措施已影响不少个人与家庭生计。接下来许多受冲击企业将面临是否裁员或能否继续经营考验。再来失业恐怕势必出现。从疫情爆发以来，经常听到政府官员说，防疫如同作战，希望他们不要轻忽了另外一个战场。
随着各国为因应疫情，限制跨境旅行或甚至封锁边界，可想而知这次事件会造成世人对全球化的发展有新的体会。我想起年轻时看过的一本书，当时中文书名译为「美丽新世界」，不过原文是Brave New World，Brave是勇敢的意思。全球化透过科技进步与市场扩大带来繁荣，拉近世界的距离，不过也引起恐怖攻击、气候变异与疫病传播。这场灾难终会过去，结束之后，防疫经验应该让我们更勇敢面对未来，而不是退缩封闭。
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