陆按兵不动 LPR连11月持平

中国人民银行22日公布3月份贷款市场报价利率（LPR）继续持平，自此LPR已连续第11个月保持不变。机构分析，由于人行自2020年以来政策利率保持不变，LPR报价按兵不动符合市场预期，人行也是借此释出货币政策中性稳定的讯号。

人行数据显示，3月份1年期LPR为3.85％，5年期以上LPR为4.65％，自2020年5月起已连续第11个月持平。此一结果也在市场预料中，因为作为LPR重要参考指标的中期借贷便利（MLF）利率，同样连续多月未调整。

路透报导，兴业证券固定收益分析师罗雨浓指出，当前金融环境与实体经济的情况相符，人行的按兵不动可说在情理之中。对于近期多国央行开始升息，罗雨浓认为，这并不会影响人行的货币政策，何况人民币资产仍深具吸引力，人行暂无必要跟进其他央行步伐。

中国民生银行首席研究员温彬也抱持同样看法，认为3月LPR保持不变符合市场预期，体现了利率水准与经济恢复程度基本相符。

温彬也表示，2021年货币政策将更加兼顾稳增长和防风险，升息和降息的机率都很低。另外，由于中美10年期国债殖利率利差仍在150个基点左右，安全空间较足，加上大陆物价水准总体平稳，意味通膨压力暂时不会对货币政策形成掣肘，预期接下来LPR也将继续保持稳定。

大陆评级机构东方金诚认为，短期内调整1年期LPR报价的可能性不大。2021年上半年大陆经济持续修复与外部不确定性的交互影响、国内物价水准整体保持温和的背景下，货币政策将持续处于「观察期」。东方金诚认为，以MLF利率为代表的政策利率调整的可能性很小，LPR报价有望保持稳定。此外，未来一段时间短期和中期市场利率都将依据政策利率波动，资金面变化对银行边际资金成本的影响有限。

中信建投固收团队首席分析师黄文涛认为，从未来信贷投放角度看，还不到LPR回升的时机。对小微企业、绿色、科创和新兴产业等重点领域的转型升级发展，还需要信贷资金引导和扶持。