陆港观盘－产业旺季到 白酒板块强者恒强

纷扰不安的2020年已近尾声，随即将迎来2021年，带动白酒行业将进入春节旺季，让原本在下半年便进入备货热季的白酒产业，如今更在春节旺季题材簇拥下，成为市场资金青睐标的，行业板块将延续成长势头，缴出亮丽成绩。且预期行业内升级、集中与整合的趋势仍会继续，亦可看出资金最青睐的还是市场龙头企业，形成板块内强者恒强的趋势。

大陆在新冠疫情逐步获得控制后，白酒行业的营运情况便持续获得改善，其中又以高端白酒修复的速度更为快速。

以白酒业龙头—贵州茅台股价为例，7日收盘价再度写下历史新高纪录。2020年以来至今，贵州茅台的股价累计涨幅达53％，经常成为带领食品类股上攻的多头司令。反观大盘的上海A股指数，2020年以来的累计涨幅仅12％。如今随着时序愈向元旦假期以及农历新年靠拢，白酒行业的春节备货旺季效应愈明显，白酒行业的基本面就愈获支撑。

2020年以来，白酒行业的表现就是相对强劲，除了产业旺季的效益外，最重要的是大陆经济持续缓步增长的趋势确立，加上内循环的发展大战略，以及消费升级观念的助攻，大陆境内对白酒，特别是高端白酒的需求，从以前的应酬文化，变成如今的家宴文化，市场的需求来源更具有底气，继而更确立高端白酒业的发展前景。

除此之外，目前正值白酒备货旺季，不少重要酒企为了稳定管道库存水准，透过控货的策略以稳定市场价格，更为高端酒企基本面提供有利支撑。特别是在疫情后，消费者对食品安全的要求又更高，因此在进入2021年后，白酒行业的升级、集中与整合等三大趋势会更为明显，这将进一步支撑高端白酒的发展，资金更是往产业龙头股集中。

就以贵州茅台为例，日前贵州茅台因在一年内累计捐赠达人民币（下同）13.9亿元，其中更因为有单笔捐赠金额超过1亿元，而未经过股东大会授权，而被小股东举报到中国证监会。此次的捐赠风波事件并无碍投资人对贵州茅台前景的乐观预期，该公司股价持续在基本面看好下而续创新高。

但此事件反倒凸显两件事情。首先是贵州茅台在捐款时忽略了合规程序，是因为该公司章程中并未有大额捐款的相关规范，借此事件，可望强化该公司在公司治理方面的规范更形完善。再加上贵州茅台本身持续进行优化销售管道结构，以及管理更趋精细化之下，让市场预期贵州茅台的股价还有继续上攻的空间。

其次，尽管是白酒行业，但大陆酿酒行业却是积极投入社会公益。据财经杂志的资料显示，大陆自2月份爆发新冠疫情以来，酿酒行业累计捐赠近15亿元，捐赠企业和个人超过1,250家；酿一瓶酒，可以带动一个地区的发展；捐一块钱，可以帮助民众度一时之急，展现酿酒企业对社会的责任。

就长期角度来看，大陆境内对白酒的需求依旧处在上升的趋势中，因此白酒行业需求向好的基本面并未产生变化，更重要的是在消费升级下，消费者对于优质龙头白酒青睐程度日益增高，形成白酒产业后市看俏；而在白酒板块中，又以龙头股最能获得消费者与投资人的关爱。（饮酒过量，有害健康）