陆港观盘－陆港股市聊天机器人炒风渐冷 料短线操作

对投资者而言，强劲的就业数据却是一盘冷水。劳动市场紧张，市场忧虑美国联准会（Fed）更迟停止升息及调头降息，美汇指数及10年期债息回升，股市在年初至今累积不少升幅后也稍作回调。同时，利率期货显示，5月再加25基点至5％～5.25％的机会，由年初的33％升至现时的69％。虽然升息步伐已经放慢，但高利率环境未会太快完结。

细看劳动市场，投资者可能有个疑问：近日头条纷纷报导大型科技企业裁员，但现在却又说就业市场强劲，两项报导可以怎样理解呢？

首先，如我们早前所指，科技相关行业的就业数据，在2021年中已回复至疫情前水平，之后持续上升，一直到2022年第四季出现裁员潮后才出现回落。即使如此，就业人数仍高于疫情前。

另外，就业报告之中，科技公司主要在资讯（Information）业，这行业只占所有私人（Private）企业职位的2.4％，在美国1月非农报告内，职位的确是较1个月前减少了。但不论是贸易、教育及健康服务、休闲及酒店等几乎所有行业的职位都有所增加，而且职位的数目远超资讯业，刚举例的三个部分占私人职位超过50％。

正削减职位的科技公司疫后复元快，实际职位占总数少但投资者关注度高；正招聘的其他核心行业疫后复元慢，实际职位多但关注度低。这就是为什么有「两种」截然不同的头条标题。

强劲的劳动市场，和过去数十年经济倒退期间的高失业率，形成强烈的对比。现时，普罗大众似乎并没有对「救市」有重大渴求，当局或没太大压力去减息「救经济」。反而，联准会主席鲍尔指利率可能需要高于投资者所预期的，降通膨也可能需要一段较长的时间。美国最新去年12月份的PCE年增幅为5％，数字仍远高于美国政府的目标。

经济数据理想增加升息预期，这一点是没有太大改变。不过，紧张的就业市场已经维持了好几个月，并非新鲜事，而且整体通膨暂时看来仍维持跌势，能源价格也未有急升。另外，升息幅度也正逐渐放缓中。

因此，我们认为美国这份就业报告，不至于大幅扭转现时的趋势，联准会将继续维持审慎，放缓升息，中长线将缓和股市下行压力，有利股市。不过，投资者不宜过份乐观憧憬当局降息，也须慎防企业获利下修，投资者可继续考虑分批部署全球防守股。

本周陆港股市除上述的美国就业报告及中美关系转紧趋张之外，近期市场热炒的聊天机器人概念亦逐渐冷却，令近日港股缺乏上升动力。聊天机器人投资概念由人工智慧（AI）公司开放公开测试起，市场形容机器人收集数据的准确度及对答方式为技术突破，可应用范围甚广，引起全球热潮，其后大陆不少拥有AI技术的科技企业指正开发同样技术，触发投资者投机情绪。

炒风过后，大陆官媒证券时报发表评论文章指，虽然技术进步有利社会发展，但资金炒作，可发展至引诱投资者追涨杀跌，呼吁投资者切勿跟风。

我们认为，本次聊天机器人概念炒风与早前元宇宙概念相似，虽然聊天机器人看似可能较元宇宙更早达到商业化，但目前陆产机械人仍未有产品供市场测试，商业化道路不明朗，预料现阶段只属短线主题操作。相关个股股价累计涨幅已不少，短期股价预料仍会受消息影响而增加波动性，投资者需保持审慎。