陆港观盘－港股升破50天线 但仍不宜过份进取

美国联准会议息会议后声明指出，美国经济活动及就业有所增强，通膨受暂时因素推动上升。然而，主席鲍尔认为目前经济情况距离目标仍有一段距离，现时不是联准会针对减少买债规模而进行沟通的时机，反映买债规模暂时不会减少。

但鲍尔承认部分资本市场出现泡沫，再加上联准会对经济评估的言论转趋乐观，或反映官员已慢慢开始为减少量宽规模而铺路。市场现时预期联准会未来数月将讨论减少买债，并将于2021年底或2022年上半年实行。

近期不少大型美国科技股公布季度业绩，业绩表现普遍理想，但业绩公布后，股价表现分化。其实，参考已宣布季度业绩的标普500指数成份股，除非季度业绩明显优于预期，否则即使业绩表现不俗，业绩公布后的股价表现往往乏力。而经过3月中旬资金大幅流入之后，近期似有放缓迹象。由于美股估值十分高，投资者需留意美股短期会否有回吐压力。

投资者憧憬美国将增加基建投资，以及总统拜登继续推出大型财政支出计划资金涌向商品股。其中，在基建以及新能源汽车需求带动下，刺激铜价急涨至十年新高。另一方面，铝价亦涨至近三年高位。

然而，金属价格，特别是铜价，累积涨幅颇大，加上商品最大需求国中国的基建资产投资放缓，预期相关金属产品短期将以投机主导，价格将颇为波动。

全球第三和第四大石油进口国印度、日本新冠肺炎确诊病例激增。此外，印度为肺炎疫苗生产大国，疫苗生产受阻抑或直接限制出口，拖慢环球经济及原油需求复苏。

但印度等国的疫情不影响产油国的决定，石油输出国组织、俄罗斯及盟友组成的OPEC＋，维持自5月起轻微增加石油产量。尽管疫苗接种率理想，美国的石油需求将逐渐增加，但不少其他国家的需求仍未恢复，加上OPEC＋减产力度略为放松，油价在每桶65美元之上，吸引力不高。

近期透过沪深股通北上的资金有所回升，A股亦由低位反弹。然而，沪深300指数逼近主要阻力100天平均线（5,200点）放量回吐，暂时未能突破。

此外，中共中央将召开政治局会议，习近平近日到中国多地进行考察，提出严防各种风险挑战。事实上，近期中国加强监管金融房产行业的违规行为，防风险仍是短期优先选项，预料A股短期暂难有明显突破。

港股4月以来维持闷局，于期指结算日终突破50天线。然而港股通南向交易因「五一」黄金周假期，在4月29日至5月5日暂停，市场成交趋向减少。加上传统上5月为港股表现较弱的月份，投资者暂不宜过份进取。而且中国强调防范金融风险，政策路线偏向保守，指数上升空间有限，30,000点料见明显阻力。

类股方面，三家中国电讯公司季度服务收入增长均有加快迹象，分别按年上升5.2％～8.6％，主要是新兴增值业务急升，以及固网数据收入上升所推动。

此外，5G开始普及化，亦推动移动ARPU恢复上升。虽然成本同步上升，令业者获利增长表现参差，但电讯公司收入重拾动力有利于行业价值重估。

中资保险股公布季度业绩，整体表现符合预期，但寿险保费收入增长偏慢，新业务价值虽然有所改善，惟整体表现只属于一般。

目前中国寿险业正处于调整期，加上A股乏力，保险股股价年初至今落后于大盘。但中国保险股本益比只有个位数，殖利率3％～6％，中线投资吸引力已然浮现。