苹果财报前，高盛示警：iPhone出货 年减逾一成

苹果营收状况预期

台股财报季、美股超级财报周携手开跑，继大立光、台积电后，万众瞩目的苹果财报将在4月30日登场，不过，高盛证券此时率先把苹果投资评等降至「卖出」，看坏iPhone出货量，目标价降为233美元。

尽管苹果刚发表新iPhone SE，但本月以来，已有乐观派的摩根士丹利证券将目标价从328美元下修至298美元，持中性看法的瑞信证券亦将苹果目标价由290美元降至260美元，现再加上高盛开枪降评「卖出」，不为新iPhone SE预购消息而激情，多头气氛明显转淡。

高盛证券大中华科技产业研究部门主管张博凯早在3月底，即为了反映需求面持续因疫情因素走弱，以及智慧机供应练竞争愈来愈激烈，下修多档电子股财务预期，此次高盛证券科技产业分析师Rod Hall下修苹果iPhone出货量与单位售价，恰好印验张博凯对大中华电子零组件与智慧机产业的疑虑。

外资圈对苹果的观点趋保守，齐着眼肺炎疫情导致iPhone销量下滑，在高盛证券调降全年出货量至1.62亿支（年减12％）之前，摩根大通证券便已两度下修出货预期，最新考量下半年四款新机恐有两支延迟问世，由1.96亿支降至1.78亿支（年减6％），二大外资观点均意味iPhone出货进入连年衰退。

高盛经济学研究团队直指全球大部分地区处于封城状态，下修全球GDP成长率后，使Rod Hall对苹果后市更忧心，除降评苹果，也是自2月17以来三度下修苹果财务预期，认为今年中就会见到iPhone需求显著下降，预测iPhone第二季需求量年减高达36％、整个上半年大减24％，且直到2021年初复苏都相当有限。

此外，考量到消费者可能一如过往几次经济下行时目标减省开支，苹果iPhone的单位售价可能持续疲软，受影响的还有苹果的服务事业增长放缓，使得服务事业占整体营比重2021年恐裹足不前。

若疫情影响迟迟未能消散，令苹果真面临出货量与单位售价危机，对应至苹果iPhone供应链，法人指出，光学、半导体、声学、触控、被动元件、金属机壳、PCB、电池与组装等，都可能面临营运压力。

不过，苹果供应链也非毫无抵抗力，投资应锁定内含价值与市占提升者，以半导体族群为例，最佳代表就是技术领先，且拥有庞大5G商机作为先进制程产能后盾的台积电；相对地，高盛对股王大立光依旧持较谨慎态度，提醒市场当心其他对手抢占市占。