先探／Q4钻石股清单
受到苹果、特斯拉、亚马逊等科技巨擘股价连番下挫，造成九月美股四大指数同步回测季线；进而拖累台股表现。面对美国总统大选进入最后倒数，以及二次疫情恐又爆发等不确定性因素，但不妨可趁着回档修正之际，为逢低布局质优且具有竞争力企业的最佳时刻。尤其，对晶圆代工、IC设计、NB零组件、资产营建、水泥、汽车等产业而言，第四季为传统旺季，相关个股股价将先蹲后跳。
文／冯欣仁
股市最大的风险就是涨多，套用在过去一周美股与台股表现来看确实是如此。今年以来，在各国政府为了力抗肺炎疫情，防堵经济衰退，各央行均祭出低利率政策，创造极度宽松货币政策，导引资金流向股市，促使美股四大指数大涨，尤其，具指标性的个股如苹果电脑、特斯拉、亚马逊等科技巨擘，股价涨幅均优于大盘。然而，近期因面临到二次疫情恐再度爆发、美中贸易战持续紧绷以及美国总统选战进入白热化等诸多变数存在，造成股市出现震荡，四大指数均已跌破季线。
向来以美股马首是瞻的台股，自然受到拖累。九月二十四日加权指数更大跌三○○多点，一举掼破季线支撑，外资当天更大卖四三六亿元，创下史上第六大卖超；累计今年卖超金额逾七○○○亿元。综观台股前二○大市值企业之股价技术型态，除了护国神山台积电与联电力守在季线上之外，其余十八家企业股价均已跌破季线或年线，多数呈现空头排列。尤其，代表股市多头指标的股王大立光股价频频破底，逼近三月十九日低点三二四○元，股王走势牵动高价股表现。能否守住三二四○元关卡，得端看十月上旬苹果iPhone 12新机发表会，以及第四季高阶智慧型手机拉货动能。
就技术面而言，台股短线明显转弱，未来若美股无法有效反弹，以及外资卖压无法减缓，台股恐有回测年线之压力。从过去历史经验来看，九月果然是一个多事之秋，加上台股自今年三月十九日起涨，不少个股涨幅已大，法人陆续开始获利了结；再者，近期融资余额水位再度升高至一五○○亿元左右，筹码明显凌乱，使得当前操作难度不小，建议投资人仍谨慎为宜。不过，对于美国总统川普而言，股市表现向来是他引以自豪的一大政绩，为了寻求连任的他，在十一月三日投票日之前，或许仍有利多政策来刺激股市。毕竟执政者都会希望营造出股市多头气氛，赢得选民之信任感与选票。
因此，是否会上演十月惊奇，孰难预料。十月十日之前国内上市柜企业将陆续公布九月营收，届时第三季业绩即可表露无遗，倘若股价已领先回档且技术指标相对在低档附近，或有跌深反弹行情可期。再者，也可逢低布局，第四季营运展望不错之类股，例如：半导体晶圆代工、ＩＣ设计、ＮＢ零组件等产业，订单能见度颇高，且部分还具备涨价题材。上述相关产业分析与技术面分析，将在后面章节有深入报导。
环泥业内业外好转
事实上，从过去历史统计来看，受到季节性因素的影响，每年第四季到隔年第一季，加权股价指数上涨的机率往往高于下跌的机率；不妨可以趁着这波回档之际，开始逢低布局质优、具有产业竞争力之个股。此外，新台币汇率仍维持强势，仍有利于资产、内需相关产业；第四季也是水泥产业传统旺季，自九月起，中国各地区的水泥价格已陆续调涨。在各水泥厂库存水位逐渐下滑，第四季又是基建、民间建筑工程的赶工旺季，需求快速回升下，台泥、亚泥均表示，第四季的行情必定是「价涨量增」，预期会是今年营运最旺的一季。
除了水泥之外，预拌混拟土价格也走扬，主要是因低利率促使国内房市买气热络以及台商回台扩厂，带动建材相关原物料价格易涨难跌。国内石膏板龙头环泥，近年来已从预拌混凝土、水泥等老本业，切入利润更高的建材市场。去年环泥再与日本建材大厂Nichiha（日吉华株式会社）签约，代理木纤维水泥板外墙在台销售，扩大在建材市场的布局。
今年上半年环泥本业毛利率与营益率表现均优于去年同期，系因科技大厂对预拌混凝土品质、强度要求高，使得平均单价提升，是毛利提升的原因之一；不过，第一季受转投资生产汽车轮圈的六和机械因疫情关系，侵蚀获利。第二季随着中国车市回温与产能恢复，营运动能回温，促使环泥上半年获利仍优于去年同期，ＥＰＳ达○．七三元。虽然第三季为传统淡季，但在产品毛利率维持高档下，获利表现仍可期待；第四季在旺季效应加持下，法人预估环泥今年ＥＰＳ可望挑战一．八～二元，目前本益比不到十倍，且股价仍低于每股净值二六．五七元。环泥具备低本益比与低股价净值比之双重优势，投资价值已浮现。（全文未完）
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