先探／抱股过年清单
总统大选过后，即将过农历年，台股一般卖压将提前出现，直到封关前夕，惟中线而言只要国际股市持续发挥，台股历年二、三月都是上涨机率较高月份， 多头有发挥空间。在美中对抗下，半导体、高价股还是主流，而搭配内需旺季，都值得逢低布局。
文／方亚申
总统大选落幕，执政党继续当权，台股出现谢票行情，但紧接着就是过年，不想抱股过年者也会趁开高先减码，直到封关前当日收红机率就很高了；再来就是新春开红盘，一般也是上涨机率高。且佐以总统大选后十日、十五日、二十日上涨机率过八成，平均涨幅在五％以上，都是呈现正报酬，就台股过去历史而言，的确可考虑抱股过年。再者以过去二○年来看，二、三月份上涨机率都超过六五％，是一年当中仅次于十二月份上涨机率最高月份，在年后资金回笼及各公司陆续公布年报、股利政策及空头最后回补中，都较偏向多头。
ＥＴＦ资金未撤离股市
当然国际股市也是很重要，尤其是美国及中国。近两年来低利率及负利率影响，国际资金大量涌进ＥＴＦ，规模直逼十兆美元，预计未来十年可能超过五○兆美元，ＥＴＦ资金大量进驻产业具有竞争力及优良配息的龙头股，包括美国的苹果、微软、脸书、谷歌…，台湾则有台积电，韩国则是三星已创历史新高；中国则有阿里巴巴、腾讯，这些都是全球总市值排名前二五名的好公司。
这次美国斩首伊朗将军、伊朗报复炸射美国驻伊拉克军事基地，局势一度紧张，惟国际油价曾暴冲至六五美元（西德州）之上，尚未创去年高点六六．六美元，而后又大跌至六○美元之下；避险的金价则表现较强，一度超过一六一○美元逼近六年新高，但是对于国际股市的影响似乎不大，这次油价大涨但国际ＥＴＦ并未大量卖股，道琼一度再创历史新高突破二九○○○点，标普及Nasdaq也创历史新高，Nasdaq已站上九千点之上，转眼间可望挑战万点。费半指数去年大涨六成，今年涨势较缓但也创历史新高一九○九点。
美中股市同步走强
进入美国的资金几乎都集中在电子、半导体以及银行股身上，地产股表现也相当好，联准会认为美国经济最坏时期已过。当然变数就是美中贸易大战后续影响。美国禁得起中国产品价格因关税提高的成本，美股指数持续创历史新高就是在呼应。
但中国则较受影响，虽说去年经济成长率保六，但今年一般预计大约在五．八％，且国内企业违约还是屡见不显；倒是政策注资在电子半导体上，看看在上海挂牌的新创板及中小型创业股为主的深圳股市，去年十二月以来表现非常强，带动上证指数站上三千点进而将挑战三二○○点。美中十五日签署贸易谈判应该不难，美国今年有总统大选、中国则需救经济，政策大多会比较偏多。
而台股在总统大选前随国际股市拉升至一万二千一百点附近，在执政者不变下，趋势一样。外资及台商资金返台，是台股去年下半年反败为胜重要关键，去年八月立院通的的鼓励资金回台政策，全年吸引约八千亿元以上额度将回台，当初政府预计两年内可吸引约数兆资金返台，随着美国对中国关税提高已成事实，外移厂商将持续进行，资金将持续返台；外资去年九月开始大买台股，至十二月累计买超上市资额高达三二五八亿元，约一一○亿美元，元月以来则卖超约六十亿元，外资动作若不再积极，台股可能走缓涨。
不过若看看台币强势升值升破三○附近，显见资金还是有流进台湾，尤其美股持续鼓励大企业投资台湾，加以台资持续回流，只要台币持续强势就可支持台股在较高位置。而证交所董事长许璋瑶预估上市公司去年营收可达三二兆元，税前获利也可达二．三兆元，台股是「有基之弹、值得投资」，续唱旺台股今年行情。台股有基本面，获利维持良好状况，再加上国际资金充沛，台股本益比为十九．六倍，在国际尚属合理水准，现金殖利率因股价上扬而略降至三．八％，另现金股息连续五年发放超过一兆元，上市柜公司于去年发放的现金股利达一．四四兆元，创历史新高，相较国际低利环境仍具吸引力。
台股选前随国际股市向上攀升，而指数来到一二一○○点上下，震荡相当正常，只要国际股市未连续下跌，台股还是个股轮涨。当然将在十六日开法说会的台积电是重要指标。尤其近期传出华为砍单七奈米，令市场担心。台积电日前公布去年十二 月营收，虽月减四．二％，但已连续五个月站稳千亿元大关。在七奈米产能满载下，第四季营收大幅优于财测预期，带动去年全年营收年增三．七％，符合先前预期的持平至成长五％，前三季ＥＰＳ八．八四元，一般预期第四季获利将再创历史新高。全年ＥＰＳ约落在十三．五元。而最重要是台积电对于新的一季看法。
由于先前传出，美国政府计划进一步将源自美国的技术标准，由二五％降至十％，强化企业出货华为的限制，市场将关注对台积电的影响；且近期传出，台积电调整对华为旗下海思的供应比重，预料也将成市场关注焦点。再来就是先进制程进度方面，台积电日前表示，五奈米产能预计今年上半年量产。市场应该可以了解，就算华为七奈米订单缩减，但是原来就排队的ＡＭＤ、辉达、联发科根本可以完全递补吃下来，尤其ＡＭＤ新的晶片大卖，业绩十分看好；辉达先前传出转单给三星，但基本上良率并不好，最后还是得回头找台积电。（全文未完）
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