先探／5大战术抱股过年

预估至农历年节过后，影响金融市场最重要的因子为川普就职，与各国央行的利率决策会议，然在多方趋势未见扭转之前，仍可趁着最后的几个交易日，从业绩、筹码、题材等面向着手布局，抢攻农历年后的红包行情。

【文／黄俊超】

猴年封关在即，而在长达六天的农历年假期过后，将于二月二日开红盘，迎接金鸡年的到来。纵然过去一年国际上跌破眼镜的事件不少，但是对于股票市场来说，却是不折不扣的牛市，而今，商人川普成了美国总统，然而在还没就职之前，单靠着推特与一张嘴，就推升美国道琼指数逼近两万点大关。

留意联准会动向

以季的角度来看，一月最大的事件就是二十日川普的正式就职，然从其就职前的记者会来看，未来政策的动向虽不完整，但雏型已然浮现，而后在一月底、二月初，包含美国联准会，日本、英国、欧盟等地区的央行，都将会举行利率决策会议，决定未来趋势方向，对于汇、债与股市等资金流动影响甚钜。

以美国联准会来说，去年底预测今年将升息三次，除了代表正式进入升息循环之外，也带动美元指数强势至今仍站在一○○之上，然而，更为重要的焦点则在于ＱＥ政策如何退场，今年握有投票权的波士顿联邦准备银行总裁罗森格伦就表示，联准会应开始考虑缩减资产负债表规模，以免经济出现过热现象。

利率与宽松政策的变化，除了直接影响强势美元的表现之外，对于债市的影响也相当巨大，美国十年期公债殖利率，从去年中不到一．四％至年底最高来二．六％左右，虽然近期回到二．四％附近，不过若是美元再度走强，或宽松政策逐步退场，则殖利率恐再次冲高机会，则债市资金流出机会将跟着提升。

纵然去年不少所谓专家的眼镜至少跌破两副，然对于股市的冲击，却是雷声大、雨点小，显示市场对于经济复苏的信心并不弱，然而，回到台湾近月状况来看，台币的贬值幅度明显低于其他的亚洲货币，除了看不见的手细心呵护之外，也显示资金尚未出现明显撤出的迹象，这对于台股将可带来稳定的力量。

农历年后，川普就职余波可望渐平息，各国央行政策方向也渐趋明确，至三月下旬年报密集公布之间的空窗期，除非有突发状况，否则应该没有太多能够影响市场的大事件，加上过去二○余年，二、三月上涨机率大于七成，且月平均涨幅皆大于二％，年前布局、年报公告前收割的优良传统，应可择优抱股过年。

虽然台股整体成交动能依旧薄弱，不过从龙头台积电与股王大立光法说会内容来看，今年展望偏向乐观，而原物料行情未见明显转弱，其中油价表现持稳最为关键，台塑四宝营运稳健，加上升息循环将有利于寿险股，预期在电子、传产、金融重量级权值股支撑下，指数空间低档当属有限。

五大选股逻辑

权值股稳住指数，投资人可借此机会，依据五大选股逻辑挑选适合自己的中小型股操作。一是根据营收数据推估第四季财报、年报表现，尤其是低价且具有转机性的个股，相对容易获得市场青睐，然基本的操作原则，短线以成交量能放大为基础，避免遭量套牢风险，中长期则须采取守株待兔模式等待。

二是延伸第四季营收加上前三季获利，搭配过去数年股息配发率，估算今年可能的殖利率，还可采回推模式判断目前股价是否遭到低估，然要特别留意二月十四日台积电董事会，若以法说会释出的乐观讯息，则现金股息将有机会挑战八元，不过由于美债殖利率走高机会仍浓，对个股殖利率的要求也跟着提升。(全文未完)

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