全球景气4只灰犀牛　台湾难置身事外

▲KPMG安侯建业今日举办读书会。（图／KPMG提供）

记者吴静君／台北报导

台湾经济研究院研究六所所长吴孟道表示，明年有全球景气四只灰犀牛(大而容易发生的风险)，包含中美贸易战、美国联准会、新兴市场的风暴以及英国硬脱欧。

KPMG安侯建业会计师事务所今(27)日举办读书会，并且邀请吴孟道针对全球与台湾经济进行演讲。

所谓黑天鹅与灰犀牛的差别在于，黑天鹅是指发生机会小、不易发生的风险，甚至一辈子不会发生，但是一旦发生影响甚大，灰犀牛是大机率会发生的风险，甚至日常都可以遇见，但也因为太频繁地出现，就会被忽略，累积成大的风险也对全球景气影响甚钜。

吴孟道说，明年全球的景气有四只灰犀牛，例如中美贸易战、美国联准会升息、新兴市场的风暴以及英国如果硬脱欧。

中美贸易战现在愈演愈烈，除了会课税的清单，最担心就是扩大变成保护主义，变成禁止进口等，而贸易又是影响经济的因素，因此不论是冷战、热战的贸易战，都不会有真正的赢家。

其次就是，美国联准会可能变成鹰派，目前美国的经济成长率家，成长强劲、失业率只有3%多，是美国数十多年来这么好的表现，所以美国应该会升息。

吴孟道说最担心的是美国「升升不息」，过去经验显示，美国会停升息，都是发生资产泡沫化的情形，像是过去墨西哥、亚洲金融风暴、网路泡沫、与雷曼倒闭所引发的金融海啸，升息不仅会影响企业的融资成本、资金移动，对于新兴市场的影响也是影响甚钜。

这也衍伸第三只灰犀牛，新兴市场的经济恐怕撑不住全球景气的变化，如果美国不断升息，资金不断回到美国去，使得新兴市场承受资金外逃到，造成新兴市场的货币贬值、企业举债、融资压力过大，造成经济的伤害。

最后就是英国硬脱欧，所谓硬拖欧就是英国与欧盟之间没有谈判，就进行脱欧，这不仅影响各自在欧盟工作的英国人、在英国工作的欧洲人外，货物贸易的障碍、成本也会大幅增加，造成欧洲的景气冲击。

而台湾是出口导向的国家，经济成长率有八成与全球景气有正相关，许多人说中美贸易战台湾会受惠，但是吴孟道认为，目前中美贸易战大多还是对中间财的制裁，而台湾的产业大多就是以中间财为主，进口制造之后，转向出口在外再制造成产品，所以目前中美贸易战对台湾来说，还不会大伤。

不过最担心的是，如果美国对中国的消费财、最终财也进行制裁，以中间财为核心的台湾很难置身事外。