十四五规画 A股牛市发动机

十四五规画或成牛市发动机。图为成都某证券大厅内，股市大涨股民脸上露笑容。（中新社）

每次大陆新的五年规画都会伴随着A股市场的新周期运动，从历次五年规画的规律来看，往往会对应走出一场波澜壮阔的行情，并拥有各自时代特点。大陆券商分析，十月即将召开十九届五中全会重点议题为十四五规画，考虑到高层已确立的国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的发展战略布局，预计届时对内需、科技、金融等内循环板块作出系统性部署，十四五规画或成A股牛市发动机。

申万宏源证券指出，每次新的五年规画可以将其分为四个阶段，资本市场对应其四个阶段有不同的表现：第一阶段为预期发酵期；第二阶段为制定期；第三阶段为预期颁布期（全会至两会颁布）；第四阶段为规画实施初期（两会颁布后半年之内）。目前2020年9月至10月正处于十四五规画的预期颁布期。

综合看来，十四五规画机构关注度最高的科技与核心技术、自主创新、国内大循环等关键字，从行业来看，军工、科技、新能源、医药、新基建等关注度最高。

国泰君安认为，推进高品质发展，大幅提升环保要求，新能源发展正当时；国内国际双循环，关键技术自主可控也是重要一环，未来五年大陆政府将不遗余力解决卡脖子的关键技术。同时，大陆人口结构将发生深刻变化，人均收入也靠近高收入国家水准，消费率提升和消费升级将愈发明显，医疗消费也将上一新台阶；且城镇化发展思路更加集聚，依托大都市群，区域发展极化、分化特征更明显，新基建和智慧城市将在城市群绽放光芒。

兴业证券建议着眼十四五战略布局确定性受益标的，比如军工行业，当前继续重点看好航太装备、重点航空装备产业链高成长优质标的，未来5年有10数个标的，业绩复合增速有望提升至30%以上。