四大利多撑腰 投信：欧股长线涨势仍值得期待
▲摩根投信认为，六月开始进入政治选举空窗期，有助于市场对欧股重拾投资信心，搭配估值具调升空间，在四大利多加持下，欧股长线涨势仍值得期待。（图／路透）
欧洲地区近日屋漏偏逢连夜雨，市场还未消化完义大利和西班牙的政治杂音，美国便宣布不再延长对欧盟的钢铝关税豁免，导致欧元区近期股债汇市表现疲弱，不过，摩根投信认为，在欧元贬值、政治干扰减缓、公债殖利率弹升、补涨行情可期四大利多加持下，欧股长线涨势仍值得期待。
摩根多重收益基金产品经理陈若梅表示，美国五月底突然宣布，六月起将对来自欧盟、加拿大和墨西哥的进口钢铁课征25%关税、进口铝材课征10%关税，意即，不再延长原先对欧盟的钢铝关税豁免措施，欧盟闻讯后随即宣布将对部分美国进口产品加征关税作为报复，并状告世界贸易组织(WTO)，短线市场尚未消化完毕义大利和西班牙的政治杂音，欧美贸易紧张局势便再起，导致近期欧股走势相对疲弱。 陈若梅分析，目前政治杂音转强尚未对义大利基本面造成影响，民调显示近六成义大利民众仍对欧盟持正面态度，加上义大利股市占整体欧股不到5%，显示近期义大利政治不确定性增温对欧股的影响其实心理层面高于实质面，反倒是急遽增温的美欧贸易冲突，恐为欧股埋下伏笔，在不确定性消弭前，须持续留意后续发展。
撇开短线市场杂音，欧股其实不乏投资亮点。陈若梅说明，欧洲大型企业营收来源逾五成来自于海外，去年欧元强劲升值抑制欧股表现，受惠于欧元今年来由升转贬，包括英国、法国、荷兰及挪威股市指数五月均一度改写海啸以来新高。由于欧元/美元汇率与欧元区与美国公债殖利率利差向来呈正比，而「欧元区-美国」公债殖利率利差走势向下，有助于欧元对美元贬值，显示欧元短线或有续贬空间，料将提振欧洲企业股价进一步创造领先表现。 此外，陈若梅表示，欧洲自6月起迄9月进入为期四个月选举空窗期，政治干扰减缓有助于市场重拾信心，也有利于欧股后续投资气氛。再者，除了美国联准会利率持续正常化，欧洲央行也开始缩减购债措施，可望带动利率中长期向上。根据历史统计经验，金融、工业及原物料等类股受惠公债殖利率弹升程度更高，而这类股票占欧股比例较美股高。随公债殖利率触底反弹，可望带动欧股补涨行情。 从价值面来看，欧股也相对具上档潜力，陈若梅指出，欧股本益比自2016年迄今维持下滑，意味着欧股涨幅主要由企业获利成长所带动，且不同于亚股和美股本益比分别回升8%和10%，欧股本益比同期间下滑逾36%，反映相较于其他区域股市，欧股更有估值调升空间，进而带动股价涨幅，欧股后续具补涨潜力。 不过，陈若梅提醒，欧股近期杂音不少，不确定性势必牵动市场走势，并对投资信心造成严峻考验，因此，建议投资人看好欧股长线走势，除了直接投资欧股基金，也可以透过将多重资产基金纳入投资组合来参与，不但能掌握参与股市反弹契机，还能强化资产配置稳定度，相当适合作为核心资产。