台湾银行家／比特币挑战央行底线 欧盟大国示警：重现郁金香泡沫
1980年代后期开始，伴随金融科技快速发展，以零售为主的电子货币交易机制应运而生，如卡片形式及网路形式的电子货币。2009年全球金融危机以后，出现数位货币，如比特币（Bitcoin）等这类去中心化（decentralized）的支付机制，广受各界关注。
目前全球有超过1,500种的数位货币，总市值逾US$7,500亿，其中以比特币价值居首。虽然相较于日本、美国、欧洲等地央行动辄上兆美元的资产负债表，仍是小巫见大巫，但数位货币的出现，正威胁各国中央银行对银行体系及货币供给的掌控，进而可能削弱央行对管理通货膨胀的货币政策影响力。
由于数位货币持有者系向民间机构确认所有权，民间机构可能破产或停止运作，加上零售业者接受这类货币的比率仍低落，因此，全球主要央行一直以来将数位货币视为无关实体经济的高风险商品。
国际清算银行（BIS ）及国际货币基金（IMF）都认为，目前比特币等数位货币的使用率偏低，且与实体经济连结度小，不致影响货币政策操作。然而，比特币去年底一度逼近US$20,000的天价后，今年来快速回贬，目前几乎腰斩至US$10,000附近，让全球主要央行不禁担忧，若比特币崩盘，央行恐成为众矢之的。
欧洲多国央行 示警数位货币的风险
对于比特币等数位货币，欧洲央行（ECB）认为不论就经济或法律观点，比特币等数位货币皆不是「货币」。然而，由于比特币等数位货币并非集中管理的货币，也未透过受监管的银行或传统支付系统流通，而是使用区块链这类线上交易记帐方式进行认证，并透过网路上的无名电脑网络系统来维持记帐，这可能引发数位货币可能受到骇客攻击的疑虑。
另一方面，欧洲近年恐怖攻击事件频传，有一派认为比特币等数位货币的匿名交易在一定程度上帮助这些恐攻组织，加上逃税、洗钱和毒品等交易也通过数位货币暗自进行。因此，国际间将比特币等数位货币列为洗钱防制的监管重点。为因应这波数位货币热潮，多国央行异口同声示警数位货币的泡沫风险，并倡导加强控管比特币等数位货币。
欧洲央行看待数位货币 像17世纪的郁金香泡沫
欧洲央行一再警告比特币等数位货币的投机性。欧洲央行更直言，比特币的问题在于价格可能轻易崩盘，届时各国央行可能承担坐视不管的骂名。
欧洲央行副总裁康士坦希奥（V i t o r Constancio）2017年9月时表示，「比特币某程度上像郁金香。」意指比特币的狂热犹如17世纪的荷兰郁金香交易泡沫。
同时，欧洲央行也表态，应该不会推广比特币等数位货币的使用，因为这可能影响欧洲央行对货币供给与通膨的管控。而欧洲央行拒绝使用数位货币的态度，也投射在欧洲地区其他国家身上。2017年8月，爱沙尼亚拟推动该国数位货币「estcoin」，当时欧洲央行主席德拉吉强悍表达立场，认为欧盟成员国无法自行发行货币，欧盟只有欧元这项货币。
另外，基于对比特币等数位货币的匿名性可能助长恐怖攻击、逃税等疑虑，欧盟拟立法要求比特币线上交易平台须事前查证交易者身分，并及时向主管机关呈报可疑交易。
德国是目前少数已针对比特币交易制定较清晰的监管和法规政策之国家。早在2013年8月，德国政府表示比特币可以作为私人货币和货币单位，个人使用比特币会有1年内免税的优惠，进行商业用途须征收一定比例的税金。
与此同时，身为德国中央银行的德国联邦银行（Deutsche Bundesbank）2013年也对外警告投资比特币的风险相当高；该行表示，没有任何国家为比特币担保，投资有可能血本无归。德国央行曾经多次就比特币的大幅波动率向外界发出警告，德国央行总裁魏德曼（JensWeidmann）更提出发行官方的数位货币来对抗比特币的建议。魏德曼在2017年年中曾表示，金融危机推动比特币等数位货币兴起，未来如何应对数位货币的危机，将成为央行的
一大挑战。他说，如果央行创建自己的数位货币，当非官方数位货币的危机来临时，存户会产生强烈的动机，把存在私人银行的存款，转为央行认可的数位货币。然而，要不要发行官方的数位货币，德国央行内部似乎未凝聚共识。在魏德曼抛出发行中央银行的数位货币议题后不久，德国央行董事会成员提勒（Carl-Ludwig Thiele）于2017年年底却否定发行央行数位货币的想法。提勒表示，比特币是一种投机品，其价格变化迅速，并且排除在欧元区推出官方数位货币的可能性。
德国央行2018年年初，进一步公开呼吁全球联手监管比特币，主因为国家或区域法规很难在虚拟无边际的网路上施行。德国央行董事会成员武勒梅林（Joachim Wuermeling）表示，数位货币已经是全球化趋势，想用国家法规来控制很难，只有尽可能展开国际合作，才能对比特币等数位货币进行监管。
虽然不发行官方的比特币，但德国着手积极研究区块链技术在支付系统中的应用。已知德国央行与德意志交易所（Deutsche Börse）共同合作开发以区块链为技术的清算系统，该系统具有移转有价证券、证券结算移转并同时完成支付、处理债券票息及到期赎回等功能。
英国发出严重警告 推动监管计划
尽管不再是日不落帝国，英镑仍是传统货币市场主流商品之一。面对全球数位货币热潮，英国央行负责金融稳定的副总裁康利夫（JonCunliffe）示警泡沫化的可能，当数位货币的价格增长过快时，投资人须好好研究、仔细思考。康利夫强调，投资者应该明白数位货币不是真正的货币，没有央行在其背后支撑。
除了央行呼吁民众正视比特币等数位货币是商品，而非货币外，英国金融监理单位英国金融行为监理总署（FCA）局长贝利（AndrewBailey）去年底也对投资人发出严重警告，「如果你打算投资比特币，最好做好全部赔光的心理准备。」贝利指出，比特币缺乏政府支持与央行的认可，是不保险的投资。买比特币形同赌博，风险同样很高。
除此之外，比特币等数位货币的匿名性，加深外界对其恐助长洗钱及逃税的忧虑。英国财政部表示，尽管眼前还没有太多证据显示虚拟货币沦为洗钱工具，但「这项风险正持续扩大」。
英国政府于去年底开始推动对数位货币的监管计划，拟透过立法把虚拟货币交易平台及相关电子钱包供应商，列入反洗钱条例及反资恐等金融法规的管辖范围，以借此降低数位货币带来的各种风险，交易比特币等数位货币的交易者身分也将被揭露。
2013年，法国央行跟随德国等主要央行的脚步，一样对比特币等数位货币交易发出风险警告，提醒投资者未来欲转换回实体货币时，可能会遭遇困难。
然而，2017年5月法国爱丽舍宫迎来新主人马克宏（Emmanuel Macron）。马克宏在经济政策上，是个自由主义者，对创新持开放态度，他过去曾举着比特币钱包的照片也被拿出来讨论，比特币社群当时热烈讨论「马克宏是不是比特币爱好者？」
虽然法国是个浪漫的国家，但在数位货币上却少了一头栽进的浪漫情怀。法国中央银行总裁戴加洛（Francois Villeroy de Galhau）强调比特币的价值和波动都不具经济基础。因此，没有人须为此承担责任。提醒民众投资比特币无法得到保护，必须要自行担负全部风险。
法国金融市场管理局（AMF）局长欧菲勒（Robert Ophele）表示，数位货币对于各国央行及金融监管机关来说是一大挑战，它是一个不受监管的市场，他甚至公开谴责比特币是一个「危险的假象（dangerous illusion）」。
欧菲勒认为，比特币可用来购买非法商品、为非法收入洗钱、发展和支付网络犯罪，它纯粹是一个空壳商品。如果说它是一种货币，肯定是一种非常烂的货币。不过，他尚未有监管比特币的想法，主因是比特币目前与实体经济没有任何关连。
瑞士因其特殊的国际政治中立国地位，成为世界主要金融中心之一，不仅是引领全球金融惯例的先驱，也是对比特币投资人最友善的国度。
2017年7月，瑞士金融市场监督管理局（Finma）已核准境内私人银行推出比特币资产管理服务，为全球首见。同时，瑞士联邦政府正评估比特币给瑞士金融系统带来的机会，评估比特币是否可以被认定为一种外汇，从而在既有的法律下，允许机构投资者进行比特币交易。
▼台湾银行家3月号双封面。（图／金融研训院提供）
★图片为版权照片，由达志影像供《ETtoday新闻云》专用，任何网站、报刊、电视台未经达志影像许可，不得部分或全部转载！