特别股与公债利差扩大　超前布署时机浮现

▲近期各类投资市场面临沉重卖压。（图／资料照）

记者周康玉／台北报导

柏瑞投信今（13）日发布3月「洞悉特别股」报告指出，特别股指数与美国公债之利差扩张约139个基本点到5.42%，已高于过去5年平均的3.56%，以中长期来看，是可逢低「超前布署」的好时机。

受到新冠肺炎疫情全球扩散影响，投资人的恐慌情绪使各类资产都面临沉重卖压，主要特别股指数与ETF明显受挫。

柏瑞特别股息收益基金（基金之配息来源可能为本金）经理人马治云表示，近期市场的非理性卖压，使特别股的殖利率来到近年高位。特别股的殖利率3月以来大幅上扬约102个基本点至6.135%(截至3月25日)。在Fed降息接近至零利率、全球央行齐力宽松的背景下，加上特别股平均投资等级的信用评级，殖利率具吸引力。

由于市场仍存有特别股的发行需求，2020年2月份共有13档特别股发行，金额为63.8亿美元。此外，特别股的投资价值也持续吸引资金流入，2月份约有5.1亿美元的资金流入特别股ETF。

马治云表示，在近期恐慌性抛售下，许多特别股的市场价格相对于票面价格呈现明显折价，而市场价格在票面以下，若此时买进持有至买回，即有机会收复跌幅，并且获得现金流入。目前评估整体银行业的获利虽将有明显下修，但并不会对特别股的股利发放造成太大影响。

在基金操作方面，目前相对看好体质稳健的银行、保险公司，以及现金流量能见度比较高的公用事业、通讯服务业。能源产业皆配置属于中游的管线运输，经营基本面较不受油价波动的直接冲击。此外，由于新冠肺炎疫情对实体经济的冲击层面扩大，在工业、消费循环等产业的配置相对保守。

柏瑞投信表示，短期市场波动难免较大，但却有机会以较低成本建立部位，建议投资人可衡量自身风险承受度，以分批加码或定期定额的方式布局特别股，打造中长期收益活水的机会，惟仍须留意新冠肺炎疫情的发展，所可能造成市场的波动风险。