外银看RCEP…亚洲价值链不受影响

针对RCEP协议签署完成，法外贸银行亚太经济学家团队认为，RCEP最终协议在于关键的自由化措施，但因已经历八年谈判，预期已重整的亚洲价值链不会因而改变，但RCEP能使多元化的新亚洲价值链，变得更加容易。

法外贸银行指出，实际上，东协已经从日本、韩国和台湾接受了越来越多的制造业直接投资（FDI），且已超过东协对大陆FDI，其中原因之一是大陆的劳动力成本愈来愈高，且各国都在为价值链集中在大陆的风险找寻分散的新目标。

该行研究团队强调，这不是指台、日、韩厂商把市场重心放在东协，而是借由FDI提升东协的制造能力，进而出口大陆市场或服务高龄化的大陆消费者。

瑞银财富管理投资总监办公室也指出，第三季以来，东协已取代欧盟成为大陆最大的交易伙伴，RCEP整合带来的原产地规则，跨国企业预估会更积极利用「中国+1」的战略。

瑞银财富管理认为，RCEP是以大陆为核心的区域贸易集团，符合大陆确保其供应链稳定输出的利益，同时有利于其形成国内／国际双回圈的新发展格局。为了降低中美贸易摩擦升级风险，不少跨国企业早已提前寻求「中国+1」的发展模式，RCEP整合中提出原产地规则，更是吸引外商企业选择当地布局。

外银观察，亚太区的海外投资流量持续增加，日、韩和台湾一直跟进东协境内的贸易整合（一体化）发展，尤其超前部署价值链核心的中间商品；反之，日、韩和台湾与大陆的贸易融合度出现下降，对大陆直接投资持续减少，北亚经济体似乎正在与东协经济体建立起一条平行的价值链，作为远离现有以大陆为中心价值链的多元化备案。