下半年行家选股指南 发掘飙股不求人 下半场主动出击
欧美各国疫情陆续解封，经济可望加速向上，即便市场资金减少，但有成长动力推升，台股倾向整理后向上走，受惠经济复苏的相关股如电子、汽车产品、成衣、运动、消费、能源族群看好，航运则是焦点所在。(图／先探提供)
四、五月以来随着物价急遽高涨，全球货币政策已开始出现紧缩。根据美国银行统计显示，年初迄今共计有八次降息与十九次升息，其中后者以新兴市场为主，包括俄罗斯、巴西与土耳其等央行。北欧的挪威央行为让过热房市降温，已表态将在九月调高利率。而美国联准会也暗示可能提前到二三年底就升息，且升息幅度可能达到二码，一度引起股市大震荡。其实经济好转，原先各大央行放出来的钱回收是正常的，以便下一次在发生经济危机时才有筹码可用。当然市场资金宽松久了，遇到提前要收回部分资金，一定会逆向反映，近日道琼就一度出现许久未见大长黑；像是对经济成长尤其敏感的小型股。代表小型股的罗素二○○○指数过去一周跌逾四％，创下元月底以来最大跌幅。从过往纪录来看，六月下旬向来不是美股有好表现的时候，所以不管是将受惠经济重新启动的消费或是科技股都可能有卖压，一直到月底，震荡幅度都会较大。
航运股喷出后全面拉回
不过，市场预期企业获利将上升，瑞士银行研究指出，如果Fed停止每年约一．四兆美元的量化宽松（ＱＥ）措施，对标普指数的负面影响约三％。但基于预估上市公司未来两年的获利年成长率约十％，因此这股逆风对股市的影响不大。而华尔街分析师对标普成分股未来十二个月的盈余预估将提高十七％，固然眼前遇到可能升息而影响市场，但是经济朝好的方向走势不变的。
最近美股表现较佳的是消费通路，如目标及梅西百货，加上能源股，汽车股在晶片问题预期将解决后，福特、通用、福斯、丰田等姿态都不错。表现最佳的行业就是航运以及能源。全球最大航商马士基最新一期市场报告指出，持续的海上交通壅塞成为全球问题，去年底至今货运量大增，港口成为海运瓶颈，冲击全球物流链。在亚洲许多航线严重缺柜是首要挑战，尤其四○呎、四五呎柜短缺，推估亚洲海运需求第三季将持续走强。目前跨太平洋即期运力下降、运价仍在上涨。
上海航交所ＳＣＦＩ货柜运价指数来到三七四八点再创新高，主要航线几乎全面上涨，所以马士基、韩进海运、中远控股股价表现都还是四五度向上推升走势。也刺激台股的海运货柜三雄长荣、阳明及万海股价续创高，由于长荣及阳明都被分盘交易，近一周靠万海冲高带领，这股气势已扩散到二、三、四线的航运股；此外，连基本面稍好的散装裕民、新兴、四维航都跟涨，也扩散至有船队的东碱以及做货柜的荣运股价飙升。由于基本面太强，只要国际航运大公司股价未大幅拉回，三大指标股长荣、阳明、万海轮涨不变（预期今年获利将超过二五○○亿元），一直到类股连续长黑破月线时才会结束。当然货柜三雄大涨，持有这三家公司的士纸（持有万海二．九九万张）、长荣钢（持有长荣三．八万张）、荣运（持有长荣二．五万张）、台骅（持有阳明超过二万张）等股价就有大震荡投机的空间。
国际另一大强势股就是能源股，最近国际油价已向七三美元（西德州）推升，主要是产油组织控制产量，且进入欧美解封以及夏季开车用油旺季，油价走升，包括艾克森美孚、雪佛龙、中国石油等股价姿态也是相当高，请参考产业动态分析。
至于原物料相关的钢铁及造纸，近期中国出重手打压黑色系产品，包括铁矿石、螺纹钢等跌幅都相当重，分别较高点下跌十七．五％及二一．四％，不过较去年底还是上涨超过一成，钢铁股业绩还是不错，但未如先前乐观。近期国内开出的钢价大多以平盘居多。钢铁股是法人四月份买超最多族群，季底作涨或拉抬，之后仍要回归国际盘，造纸亦同。
台湾强势传产股，与国际接轨，所以航运及塑化股价表现出色并不会太突兀。回过头来看美股，虽有提前升息压力，但毕竟是明年底的事，企业获利拉升是短线比较重要的。技术上道琼以长黑掼破季线三万四千点后马上反弹，再度站稳季线则可视为拉回结束，此区域成为短线多头强弱与否关键所在。标普季线在四二○○点、那斯达克指数先整理相对较抗跌，月线一三八六一点，守稳之上就属强势整理。费半今年表现较弱势，季线三一四○点是多空关键、半年线支撑则在三○七五点。
下半年将至，一般是电子业出货旺季，若将美股道琼、那斯达克及费半指数本世纪以来七月份表现拿来参考，可以发现道琼上涨机率最高七六．二％、其次是那斯达克的六一．九％，费半最低为四七．六％，显见七月份传产及金融表现较活泼，但是科技股逐渐抬头，到了八月份科技股上涨机率明显就高过道琼指数。
尽管第二季科技股表现不太好，但美国尖牙股─谷歌、脸书及微软都创历史新高，亚马逊接近高点，只有苹果稍微弱了点，统计今年来，谷歌与脸书等股价各自上涨四○％和二三％。亚马逊上涨约九％，涨幅落后标准普尔。苹果则是下跌逾五％；费半的辉达及类比ＩＣ的Marvell都创新高最强。而七月以后，电子股开始为推出新产品而忙碌，落后表现筑底不错的苹果或有补涨机会。第三季苹果新款iPhone 13将上市，将加速全球各地的５Ｇ的覆盖率，七月份多头主流是否将转换是可以留意。另外，随着疫情解封，学生重返学校上课，过去家家户户为秋季的开学季进行采买，对笔电及手机需求乃至于成衣都有一定买气，较有利消费及科技股。
台股周线出现连续第五红，不过外资卖多买少，本土法人亦是，外资现货近一周卖超约七百亿元，融资余额攀本波反弹以来新高、达二六四八亿元，筹码面恐怕会再转为凌乱。累计本波五月十七日反弹以来，融资余额一口气增加五百亿元，增幅超过二三％，超越大盘涨幅十二．七％。法人参与度降低，震荡幅度可能加剧；倒是出口状态还好，五月出口连续第三个月超过五百亿美元，且进入下半年是手机等电子产品出货旺季，央行预估今年虽受疫情影响，经济成长率仍将超过五％，其他外银也都预估台湾全年经济成长率在五至六％，其中瑞银认为台股企业亮眼的五月营收搭配出口创新高，强化了市场信心，已将今年获利年增率由二六％，上调到更具信心的三三％。去年台湾上市柜公司合计获利超过三．一兆元，而预估今年将配发一．五六兆元股息，不但高于去年的一．三六兆元，也高于一九年的一．四三兆元、一八年的一．四一兆元，再创台股史上最高金额。同样今年台湾出口成绩大好，明年配息只多不少。
企业赚钱发放股利，有利台股低档支撑。且进入七月份股东会召开，在延续台积电等重量级公司法说会，七月股市表现应会比较好。过去二一年台股七月上涨机率是五二．七％，虽不高，但其中还要扣掉除权息指数蒸发部分，若加计近期，台股有三分之二上涨机率，届时台股会比较好操作。短线上台股技术拉回算是与国际同步（疫情影响倒不是很绝对），月线与季线在一六八五五点至一七○七六点，应具有一定支撑，不过短线日ＫＤ值交叉向下，需要三至五日整理，等待降至低档，时间约在月底。一七五○○点以上明显有压力，还是要等台积电等半导体带头突破才可。
苹果预计九月发表iPhone 13等四款机种，在欧美地区疫情趋缓，经济快速复苏，有利于今年iPhone 13的销售量，台股苹果iPhone供应链第三季将迎来拉货潮。供应链包括晶技、欣兴、华通、景硕、稳懋、日月光投控、宏捷科、南电、玉晶光、台积电、和硕、鸿海等，都有表现机会。事实上，近一周中国的苹果红色供应链如瑞声科技、立讯、高伟电子、舜宇光学股价走势都不错。
迎接除权息旺季
而一场疫情降临后，谁能够创新高？就是后面的主流，除了航运、ＡＢＦ族群外，与汽车、通讯相关的第三代半导体相关股表现普遍不错，贸联ＫＹ、汉磊、强茂、晶技、加高、台半以及ＣＩＳ相关的晶相光、同欣电也是一群；散热的奇鋐股价领先创新高，双鸿及健策表现也不错，而因应未来资料需要大量储存的相关个股如金像电也是可以注意。
被动元件龙头国巨董事长陈泰铭亲自上线主持，针对目前市况，陈泰铭表示，目前接单相当强劲，今年以来订单出货比（B/B Ratio）均在一．五以上，且利基型产品多是长达一至三年的长约，随着营收比重拉升，产品结构改善，毛利率将持续向上。他强调，当前被动元件的供给量跟不上需求成长，特别看好电动车将成为未来汽车主流，包括一阶（Tier 1）和二阶车厂（Tier 2）都是国巨的客户，国巨未来在电动车市场上绝对会扮演重要角色。先前国巨祭出库藏股，买进四千张、均价在四六九．七九元，果然买进护盘有用，股价已上涨一成；另一家华新科也买进库藏股，两次均价平均在二二○元附近，也是可以参考。
国巨旗下的同欣电，受惠于合并车用ＣＩＳ封测厂胜丽，加上营运成长，去年ＥＰＳ八．一二元，但今年第一季就交出二．六八元佳绩，随着第二季营收可望超过三四亿元以上创历史新高，上半年ＥＰＳ将挑战五．五至六元，全年预估有机会挑战十二元，含息五．五元，股价不到二四○元，是ＰＥ不到二○倍的成长股，股价突破站稳季线，有机会向历史新高推升。
台股接下来进入年度除权息旺季，加上七月份各家召开股东会及法说会，在航运及能源股外，另一波电子主流股或将出现。
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先探投资周刊2149期