先探／南韩制药化妆品股涨势惊人
【文／魏圣峰】
日圆贬值冲击到南韩出口股业绩和股价表现，南韩KOSPI指数这波的涨势也没能跟上美股的多头步伐。但从今年以来南韩股市涨幅前十六大的成分股观察，股本不大和具有利基题材型的个股成为这波涨势的赢家，尤其在ＮＢＩ指数今年创新高的加持与南韩政府政策鼓励企业投入生技制药研发，加上韩剧的推波助澜，今年南韩医疗、制药和化工相关股股价大涨。
今年以来南韩KOSPI指数仅上涨四．九％，但医疗器材类股指数涨幅几乎达到一倍，医疗与精密设备类股指数的涨幅也超过四三％，与化妆品和化纤相关的化学类股指数涨幅也超过四三．五三％。相形之下，南韩电子类股指数今年以来下跌六．○三％，通讯指数下跌一○．八七％。今年来涨幅近九倍的韩美科学、涨幅超过七倍的韩美药品株式会社以及三星制药等都属医疗器材类股指数的成分股。
过去南韩财阀主导的经济成长模式最近几年因为全球经济改变，电子、汽车等出口业面临严峻的挑战。南韩总统朴槿惠在二○一三年二月就任总统后推动经济转型，并朝无烟囱和创新的产业研发。
韩剧出口和少女时代在亚洲各国获得年轻族群青睐，带动南韩医疗美容和化妆品相关产业发达。南韩化妆品公司的爱茉莉太平洋，气垫粉霜和其他化妆品销售激增，资本市值目前已有一○七．七亿美元，是南韩第二一大上市公司。
爱茉莉太平洋的近期股价一度从七月份的高点回档近三成，资本市值在股价高点时曾突破一五○亿美元，当时挤进南韩股市前十大权值股。爱茉莉太平洋的化妆品在亚洲市场销路不错，销售额中有五成来自中国市场，目前已经是全球前二○大化妆品制造商，该集团旗下品牌数十种，子公司十几家，未来有可能超越日本资生堂，在亚洲夺下化妆品的龙头地位。
因属世界级公司，市场给予超过八○倍的本益比。另外，通讯软体Line母公司Naver的资本市值也有一七七．六七亿美元，本益比三六倍。
爱茉莉太平洋和Naver是前两年南韩股市涨幅最抢眼的股票，今年股票大涨的丰采被生技制药股给抢走。随着全球气候异常，全球性的病菌不断变种造成病毒难以被控制，且带动慢性病人数不断增加，药品的需求急速成长，带动新药和药品的强劲需求。朴槿惠上台后全力支援发展生技制药产业，并明确揭示产业发展蓝图，复制过去五○年制造业成功的模式发展生技制药，由Celltrion和三星两大集团开拓学名药，目标要在二○二○年制药年度出口总额达二三兆韩元（约二○○亿美元）的目标，是二○一二年出口值的十倍。
南韩拚创新成果已经展现在股价上，今年ＭＳＣＩ亚太指数表现最好的十档个股，有六档来自南韩。
韩美科学今年以来股价涨幅超过九倍，资本市值膨胀到七七．九三亿美元，是今年南韩KOSPI指数成分股中表现最好的指标股。
虽然韩美科学的资本市值还比不上三星电子、现代汽车等重量级权值股，市场却给予超过四百倍的本益比，也比爱茉莉太平洋的本益比还高很多。
最近法国赛诺菲药厂（Sanofi）看上韩美科学研发出来治疗糖尿病的药品，韩美科学先拿到四亿欧元的头期款，假如赛诺菲未来将这款药品商业化或是和其他药剂的成分混合销售，韩美科学还可以再拿到三五亿欧元的专利权费用。（全文未完）
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