《半导体》稳懋电动车闪光 外资升价至520元

砷化镓厂-稳懋(3105)将于2月3日举行法人说明会，公布去年第4季及全年财报，美系外资看好稳懋可望受惠电动车LiDAR市场成长，调高稳懋目标价至520元。

苹果等品牌厂高阶智慧型手机延后上市，带动稳懋2020第4季合并营收攀升至68.17亿元，季增5.08%，但年减1.25%，尽管稳懋去年第4季合并营收符合财测预估，但单季毛利率却撑不住新台币升值冲击调降；原本稳懋预估，去年第4季毛利率为high-thirties水准(36%到39%)，但因去年第4季新台币大幅升值，稳懋将去年第4季毛利率预估从原本约high-thirties的水准，调整为mid-thirties(35%)。

稳懋2020年合并营收为253.67亿元，年成长18.81%，再创历史新高，由于稳懋2020年前3季税后盈余为51.93亿元，年成长103%，已超越去年全年获利，每股盈余为12.38元，尽管下修2020年第4季毛利率预估，稳懋2020年获利应可再创历史新高。

美系外资最新报告指出，最近推出具先进ADAS功能的新型电动车引发了投资者对LiDAR的兴趣，预估2025年，LiDAR可望有13亿美元潜在市场规模，稳懋凭借着6吋产能规模及VCSEL的经验，赢得成为LiDAR供应商逻辑代工合作伙伴，而LiDAR VCSEL尺寸比应用在手机ToF感测VCSEL大200倍，预期1%的3级自动驾驶汽车LiDAR渗透率(可能2023到2024年)，稳懋将需要增加7%产能；稳懋宣布以新台币850亿元进行大规模投资，显示公司看好5G、卫星通讯、3D感测等需求，尽管短期利润率不利，但2021年仍将因5G网路及智慧型手机推出成长，带动收入/每股盈余增长，调高稳懋目标价至520元。