财讯／获利看得到不一定吃得到 顾立雄帮寿险公司说出的大实话
文／高富美
金管会主委顾立雄日前公开呼吁金融业、尤其是寿险公司，今年少发现金股利。话音刚落，就被众多小股东谯翻。但事实是，并非顾立雄不让寿险业发现金股利，而是不少寿险业者，今年根本发不出现金股利来！
去年第4季股债双杀 侵蚀寿险业配发股利
2018年市场前6大寿险公司（国泰、南山、富邦、中寿、台寿、新光）少则获利50亿元、多则赚逾300亿元，凭什么今年却连现金股利都发不出来？
寿险公司帐面上有高获利却配不出现金，与寿险公司投资部位未实现亏损有关。2018年第4季不仅股债双杀，在台美利差扩大下，寿险业惯用的CS（换汇交易）和NDF（无本金交割远期外汇交易）避险成本一路飙上3.5%，相较于两年前的避险成本只有0.3%，一家寿险公司财务长形容，「从2008年以来，没有这么惨的第4季」。
也就是说，去年第4季，汇率、利率、股票「3输」，一口气吃光在前3季赚饱饱的寿险公司获利；而且因为避险成本太高，金管会公布全部寿险市场去年「净汇损」高达2309亿元，这笔帐须如实反映在损益表中。同时间，美股、台股下挫，再加上美债殖利率劲扬，债券价格惨跌；寿险业手中股债标的，若被迫实现（出售），几乎无获利可言。若不实现，巨幅的金融资产「未实现评价损失」将严重侵蚀净值。
根据金管会统计，2018年12月全体寿险业净值为1兆901亿元，较2017年12月的1兆3638亿元，大减2737亿元、减幅高达20.1%。金融海啸时，寿险公司净值平均跌幅约4成，但去年一口气就跌掉两成。
更不用说，去年初因为接轨IFRS 9号国际会计准则，全体寿险业才刚「进补」逾1800亿元净值，但随着未实现损失扩大，却早已全都去了了。