大户疯抢！特别股成存股族新天菜
近年发行的特别股，报酬率大多4.5%以上，因此成为寿险机构、退休人士抢购对象。喜欢定存概念的投资人，可以好好把握时机，布局稳健的特别股。
11月22日下午4点，文晔董事长郑文宗现身台北地院，针对大联大公开收购按铃控告，展开正面回击。外界对于半导体IC通路大联大此收购案，是否为恶意并吞，过程中有无违反《反托辣斯法》充满了好奇？
但是，资本市场却看到另外一个层面。不久之前，筹资金额高达100亿元的大联大特别股，才在11月1日挂牌上市。对于时间上的巧合，让人不免联想，这笔金额是否是用作此次的并购，也对收购资金来源十分好奇。
从资金面来看，大联大的口袋有这么多资金吗？非凡电视台资深分析师赖建承表示，透过简单的试算，就可了解近几年企业筹资为什么疯特别股了。
从新闻报导解读，大联大将以每股45.2元公开收购文晔在外流通股数，以收购30%股权，预计投入金额高达80亿元，绝非一笔小数目。赖建承指出，大联大8月公告的特别股2亿股，金额高达100亿元，居然9月就完成收款，筹资效率之高，让人惊讶。
从这一点可以看出，为什么企业要发行特别股，不只是退休机构都在抢特别股，企业还可在很短时间内，筹措大笔资金；而通常现金增资或发行可转债，筹资都无法达到这么大的规模。
此外，发行特别股，又不像现金增资会出现股本稀释问题，造成每股盈余下降，还会拖累股价走势，这些都是企业老板们最不乐见的；这时若想一次筹资百亿元，特别股就成了最好的秘密武器。
事实上，特别股不仅对企业有利，站在投资人的角度，这两年发行的特别股，也有许多退休大户在发行时以定价参与认购，报酬率多为4.5%以上，这比在台股进行交易，殖利率要高。
一位承销人员也透露，由于特别股拥有股价波动低、信评度高的关系，当大户拿到特别股时，可以同时向银行质押，只需要交付1.6%左右的利息，就可借贷出7成资金，届时再去布局其他具高报酬率的标的。
换言之，对于追求稳健的大户，购买特别股，除了契约设定的4.5%以上利息之外，还可质押，而且借贷利息只有1.6%，借贷金额再拿去购买4.5%以上利息的商品，两者加总之后，大户的特别股投资报酬率是7%左右，而不是外面所看到4%。
为何普通股就无法做到？主要原因还是普通股的股价波动度太大，银行无法用合理的价格，评估对应的质押利息，以及借贷成数都远不及特别股。
一位元大承销人员也说，他曾接到小股民气呼呼说不公平，为什么寿险机构都可以拿到新发行的特别股，但小额投资人却没办法？其实，去年4月富邦发行特别股时，认购的情况并不踊跃，市场对特别股的热中度不高。