反对日月光收购 矽品林文伯提出四大疑点
▲矽品对日月光公开收购案有所疑虑，董事长林文伯公开反对。(图/本报资料照片)
封测双雄的并购案越演越烈！在（21）日由日月光正式宣布，将公开收购矽品股权5~25%的讯息之后，矽品董事长林文伯除一开始呼吁股东别卖股票之外，还在内部召集宣明智、林财丁与沈维民等人召开紧急会议，并成立审议委员会，针对日月光公开收购邀约进行评议。（28）日矽品的审议结果出炉，内容指出4大反对结论，包括价格合理性、收购目地等，等于公开反对日月光的公开收购案。矽品审议委员会指出，针对日月光公开收购案仍有相当疑虑。原因是首先，日月光拟以每普通普45元之现金对价（每单位美国存托凭证【表彰普通股5股】则以相当于225元之美元现金作为对价）收购矽品普通股之最高收购數量为779,000,000股（含美国存托凭证表彰之普通股股数），最低收购數量为155,818,056股（不含美国存托凭证表彰之普通股股数）。若以矽品于8月21日（含）最近90个营业日之每日成交均价44.87元为设算基础，本次收购价格之溢价仅约为0.29％。参酌矽品经营状况、股票市价、每股盈余、每股净值、公司展望、最近年度之盈余分配、独立专家对本次收购价格合理性意见书等因素，对此次收购价格之合理性尚有疑义。
其次，參酌鼎硕聯合会计师事务所许富杰会计师提出之合理性意見书，认为合理交易价格区间为48.91元～60.58元，与换算每单位美国存托凭证之合理价格区间应介于每股244.55元～302.90元，而本次日月光之公开收购价格为每普通股45元（每单位美国存托凭证（表彰本公司普通股5股）则以相当于新台币225元之美元现金作为对价），低于前述会计师建议之合理交易价格区间下缘，故其收购价格不够合理。第三，日月光在相关公告及申报中皆声明，本次公开收购纯属财务性投资，并无介入经营矽品业务之计划。然而，日月光亦公开表示，面对全球竞争加剧，半导体产业加速整并趋势日益明显，本次公开收购矽品股权之目的在于寻求建立日月光与矽品合作的基础与机会。这两个声明互相矛盾，使得审议委员会无法了解日月光之此次公开收购之真实目的，亦忧虑日月光此举未必有利于矽品及股东之权益。
第四，矽品强调和其他公司随时都有合作之机会，对策略联盟也都抱持开放态度，惟矽品向来与他人合作都会与对方事先沟通以寻求建立共识，达到互利双赢的最佳目标。日月光此次公开收购，事前完全未与矽品高层进行沟通，以致对此毫不知情，形同利用国内股市震荡之际对同业竞争者进行突袭。此为国内企业鲜见之行径，与矽品的企业文化有所迥异，加上其公开收购之目的矛盾不明，其公开说明书之内容亦相当空洞，关于未来日月光与矽品间的同业竞争、客户关系、业务影响、员工安排等问题皆充满高度不确定性。
综合以上原因，矽品表示，本次的收购条件及价格其公平性及合理性，除了收购价格偏低对于股东未必公平合理外，审议委员会经讨论前述各问题后，对于公开收购案仍有相当疑虑，故建议矽品的全体股东不参与本公开收购之外，矽品股东仍应详阅日月光之公开收购公告及公开收购说明书，包括公开收购说明书所载股东参与及未参与应卖之相关风险，自行决定是否参与应卖。