工商社论》大陆经济捎来春天的气息

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中国大陆经济寒冬已过，展露春来的明媚景象。过去几年，多条缰绳捆绑，如今一一解除，经济再度腾飞。最大转折点是防疫解封，加上先前已经松绑的一些管束措施，激活了经济，各项数据耀眼，市场生机盎然。

正在北京召开的两会，政府更换领导班子，再度承诺积极推动经济，政策转向有利于民营企业和平台经济。种种迹象显示，曾经雷厉风行监管民间企业的力道明显降低，有助于经济活动回温。最激励人心的是，2月官方制造业与服务业采购经理人指数（PMI）分别增至52.6与56.3，为连续两个月高于50大关。制造业重振雄风，2022年12月工业生产与零售营收都优于预期，去年第四季GDP（国内生产毛额）年成长2.9％。GDP成长率强劲反弹，进一步带动股市成长，上证综合指数今年涨幅超过7％，中国A股也欣见资金净流入。民间同样一片荣景，家庭消费力道逐渐逼近疫前水准，消费大幅反弹，为经济复苏提供强劲推动力。虽然刚公布的2023年政府工作报告，将今年GDP增长目标设定在5％左右，但国际各方预测中国今年成长率可望超过5％，甚至不乏将预测值调到6％以上。

由于疫情放松的节奏超快，经济已呈现短期强劲修复景象，虽然短期出口板块压力仍大，但房地产板块获得宽松信用政策的支持，消费意愿在疫情缓和后大增，加上半导体投资出现热潮，中央与地方政府纷纷加码投资。这是拜解封及政策作多而使经营环境趋于良化所赐。近几年制约经济的疫情管控、房地产业融资收紧、补教行业全面封杀、监管遏制互联网业扩张、共产党组织进入民营企业、国有资本进驻大型民企等措施抑制成长的阴霾逐渐廓清，有效提振了民营企业主的积极性。

中国大陆过去经济高速成长的主要引擎是投资带动成长，以及与高投资相伴的高储蓄、低消费，时过境迁之后，消费增长必须提供更多成长动能，但原来扮演经济成长引擎的房地产和基础建设投资仍不可或缺。最可直接提升有效需求的高储蓄幸而仍未衰竭，据高盛估计，疫情封控期间，大陆每个家庭的储蓄率大增，推动2022年家庭储蓄率上升至33％的多年高点，较2019年新冠疫情前的趋势水平高出三个百分点，消费力道在解封后逐渐恢复到疫情前水准，再搭配政府加大政策放开力度、采取宽松货币及财政政策、各项稳增长措施落实到位、市场主体信心与积极性提振，民众及企业在手现金明显转化为消费及投资，发挥推升作用，已使增速符合甚至优于预期。

地产复苏产生可观带动力。由于经济重启及政策支持，地产债违约风险降低，整体银行高风险债务比例已从高点下滑。土地市场是房市出现复苏讯号的风向标，作为房市领先指标的土地拍卖市场，近期显然正在回温。据大陆房产调研机构中指研究院统计，今年以来，大陆土地出让金平均溢价率达5％。挽救房市也是大陆稳增长的重要措施，一系列激励政策已起作用。中国指数研究院上月27日公布的最新报告，2月以来16个主要城市的房屋成交量较1月升31.9％，年减幅则收窄至7.6％；整体库存略有下降，监测的七个代表城市库存整体月减1％，一手房和二手屋的市况转好趋势都很明显。

除了消费及地产，数位经济的发展也风风火火。面对美国主导的科技封喉压力，中共中央加大力道培育数位经济核心产业，支持数位企业发展壮大，致力于健全大中小企业融通创新工作机制，推动平台企业有序发展。为此而积极充实数位建设基础，加快5G网络与千兆光网协同建设，同时构建国家数据管理体制机制，推动数位技术和实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域加快数位技术的创新应用。由此而增的官民投资金额相当巨大，带动产业转型的效益也可乐观期待，已为大陆经济增长加装一具新引擎。虽然美国对中国半导体的制裁行动步步扩大，已对中国大陆半导产业造成重大冲击，但也逼使中国全面加速发展半导体自主创新，除了国家基金支持大型投资案外，半导体新创公司如雨后春笋般不断冒出。

目前中国经济发展受外部环境不确定性影响加大，稳增长的目标艰巨，而且一如即将卸任的国务院总理李克强所说，「一些结构性矛盾显现，发展仍面临诸多困难挑战」，但疫后已回到「发展是第一要务，改革是根本动力」的总路线上，前景应该是可期的。