《国际经济》「颠倒」的世界 这个财报季很不一样(2-2)
可口可乐和美国最大二手车零售商CarMax也拿业绩与疫前数字相比。可口可乐上周公布财报时表示，尽管第一季总需求仍低于疫前水准，但随着欧洲和北美区业务回温，3月的全球单箱销量已经回到2019年同期水准。
FactSet资深盈余分析师John Butters建议投资人在看成长率时也要看清「上下文」，他表示，获利正在改善，但你比较的是一个非常疲弱的基期，这也就是为什么某些数字远超出我们寻常所见。
随着新冠肺炎疫苖开打，投资人也开始准备为后疫情时代重新定位投资组合，于是今年初美股开始展开类股轮动行情，资金从受惠于远端上班上课的科技股，转向了与经济情势息息相关的周期股和价值股。不过本周科技巨头的财报将紧锣密鼓的登场，分析师看好他们可能打出新的秘密王牌，或许能再度掀起一波涨势。
本周的财报公布时间表挤满了众科技大厂，特斯拉和恩智浦半导体周一（美东时间26日）公布财报。超微、微软和谷歌母公司Alphabet订于周二（美东时间27日），苹果和脸书订于周三（28日），亚马逊和推特将于周四（29日）发布财报。
Wedbush Securities分析师Daniel Ives表示，这些科技巨头稳健的获利表现可能带动科技股新一波涨势。他在报告中指出，基于该产业强劲的基本面，我们认为第一季业绩报告将成为这些大型科技公司的主要利多题材。
由于这些科技巨头是美股主要指数最大的成分股之一，他们上涨，整体市场也将随之走强。
这场大流行病迫使许多人必须在家上班上课，随之而来对个人电脑、笔记型电脑、平板电脑、事务机等硬体，以及对云端服务、线上会议等软体的强劲需求，助科技股度过了风生水起的2020年。不过，随着各地持续推展疫苖，投资人担心一旦经济全面重启，因大流行病而兴起的远端生活方式还能持续多久，若没有了这个顺风车可搭，科技公司的成长前景是否依然乐观。
关于这一点，我们可能还要好几个月时间才能获得验证，但分析师认为，科技业前景仍有可期待之处，例如部分企业仍准备让员工在疫情结束后保持远端工作模式，以及去年在疫情期间发生的某些转变可能继续保留下来，像是增加线上会议或虚拟看诊等，这表示对科技业之硬体和软体产品的依赖仍将存在。
Ives在报告中表示，数位化转型是现在进行式，可望为科技公司带来下一个多年的荣景，「现在我们估计35%的工作量在云端完成，而到2023年这个比例将增加一倍。」
即使在历经最近的抛售之后，科技股的估值仍然很高，投资人对于现在应否继续压宝科技股难免信心动摇，但分析师认为目前仍有理由相信科技股将进一步走高，其成长前景可能胜过高股价。此外，近来欧洲与亚洲疫情急速升高，也可能再为科技股增添成长动能。
不过，大型科技股的前景也并非万里无云，仍有一些风险值得注意。首先，民主党完全执政意味着科技股将面临监管趋严。4月中旬，美国众议院司法委员会已表决通过一份针对科技巨头的报告，该报告将成为约束Alphabet旗下谷歌、苹果、亚马逊和脸书等科技巨头之市场势力的立法蓝图。而这只是一连串整顿大型科技公司的立法计划之一。
此外，美国总统拜登提出加税为其基建计划筹措财源，也将给科技股带来逆风。拜登先是在3月31日提出为期8年、规模超过2兆美元的基础建设计划，并准备将公司税税率从目前的21%提高至28%，以作为庞大支出的财源。
上周媒体援引消息人士报导，拜登拟提高资本利得税和其他富人税，为着眼于儿童照护、学龄前教育和带薪假的第二阶段基建计划筹措财源。消息指出，这项提案将要求最高边际所得税（marginal income tax）税率从37%提高至39.6%，并提议对收入超过100万美元者的资本利得税税率提高近1倍，达到39.6%，创下美国自1920年代以来最高的投资收益税率。
本财报季还有另一个特点，许多企业将愿意再度提供财务预测和营运展望。基于新冠肺炎全球大流行带来的高度不确定性，去年几乎所有企业都暂停发布财测。企业提供的展望与分析师所做的预测都可为投资人提供有用的参考，如果企业表现超越这些预测，仍是一个相当正面的信号。值得注意的是，这场大流行病颠覆了人们生活、工作和消费方式，投资人正航行在一个未知的海域，要确定企业发展优劣的真实情况，投资人必须滤除无法反映需求续航力的因素，例如激励措施和经济解封所引爆的购物狂潮。(2-2)