降息循環周期將至 法人：長照REITs後續表現可期

今年全球央行纷纷降息，根据Bloomberg统计，美国、欧洲及英国央行截至年底降息预期分别上调至107基本点（bps）、72基本点及52基本点。在全球主要央行进入降息循环周期，联准会转向宽松下，将有望见到股、债、REITs同步表现的格局。其中，长照REITs后续表现可期。

受惠于美国联准会降息预期，今年以来至10日在各类收益资产中，S&P500指数、那斯达克指数、全球非投等债指数等分别有15.2%、13.4%、7%表现，而长照医疗REITs类股挟着降息乐观预期、股价落后补涨之估值潜力，以及美国地产类股第2季财报强劲开局等因素提振，带动指数今年以来已有高达27.6%涨幅。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队表示，回顾美国联准会前一次降息为2020年3月新冠疫情影响经济之时，尔后半年及后一年美国投资级债及美国公债波动加剧，而北美不动产所有REITs表现分别为13.5%与32.2%相对有撑，且次产业中的医疗REITs报酬表现分别达19.1%与44.1%表现更佳。

另外，整体REIT产业的平均股价与营运现金流比在今年7月从13.1倍增加到14.2倍，成长了1.1倍。营运体质持续朝健康方面发展。而观察高龄住房市场，当前租金的增长弥补通膨的负面影响，由于高龄人口住房需求持续强劲，租金增长态势可望维持。

反观美国经济面，通膨持续降温中，且升息已进入末升段，在此背景可望挹注长照REITs表现；加上入住率持续改善中，专业照护机构的人力回流所带动的营运成本下降，看好长照REITs基本面后市表现。