今周刊／台股九千点了　接下来该怎么买？

图、文／今周刊

高现金殖利率已成为台股近年特色，透过「雪球股达人」温国信的选股策略，你也可以在金鸡年挑对股，让自己的财富如雪球般越滚越大。

存股成为台股近年显学，主因是长期低利率的环境，多位存股达人大力提倡，也是关键因素；其中，「雪球股达人」温国信近年出版多本著作、推广存股观念，方法清楚易懂，大受投资人欢迎。

谈起2017年的存股秘诀时，温国信平静地说：「其实方法都一样，没有差别。」不过，与散户投资人的互动中，他发现，投资人当前普遍有两个疑虑，导致存股意愿低。

首先，「台股九千多点了，还能买吗？」温国信认为，这个问题反映大多数投资人仍习惯「Top Down」（由上而下）、以指数高低决定是否进场；但这一年来，台股涨势只靠几档大型权值股，如台积电、大立光、台塑四宝等拉抬，许多绩优中小型股的评价并未过高，也就是「没有显现九千多点的价值」，所以好股比比皆是。

九千点还能买？高现金殖利率股 等于下档买保险

温国信建议投资人，金鸡年不妨以「Bottom Up」（由下而上）方式，深入研究公司基本面，发掘好标的就长期持有，不用太在意指数波动。透过他的方法所选出的高现金殖利率股，等于在下档买了一道保险，可说相对安全。

温国信的选股基本原则，就是计算最近五年的平均现金股利，算出股价的合理价、便宜价、昂贵价。

接下来，把历年计算出的合理价画成线，当作这家公司的「价值线」，再搭配三年平均股东权益报酬率在10％以上、且每年配息稳定等条件，当条件符合的好公司、股价靠近甚至跌破价值线时，就分批布局，「若跌到便宜价更要买」，直到超过昂贵价再考虑卖出。

依据这个标准，温国信特别提到福兴与新保。福兴的主要产品是锁，多销往北美市场，受惠美国景气复苏，近年来业绩成长亮眼，配息年年高升，但目前股价仍低于合理价，可说是捡便宜的大好时机。

新保历年经营、配息情况也不错，是定存族熟悉标的，近年来公司积极拓展海外市场，到中国、东南亚各国设立分公司，成效可望陆续显现。

第二个疑虑是，「美国升息似乎将加速，高现金殖利率股的诱因是否逊色？」温国信认为，美国升息步调难测，而且台湾暂无跟进迹象，即使升息，速度与幅度也不至于太快、太大，因此在未来一段时间，高现金殖利率股肯定仍具吸引力。

不过，温国信提醒，由于进入升息循环，倒是可以留意受惠于利率上升的族群或景气循环股；这也符合他建议的资产组合：「80％是高现金殖利率股、20％是景气循环股或成长股。」

他指出，寿险股是利率走升最大受惠者，而从去年初BDI（波罗的海指数）已经从谷底翻扬的趋势来看，原物料是另一个值得布局的产业。升息循环谁受惠？

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