陆港观盘-大陆全力推出刺激消费政策

美国联准会(Fed)主席鲍尔在参议院听证会上表示,Fed致力于降低通膨,正迅速采取行动。未来升息的步伐将取决于通膨数据,Fed将逐次会议作出决定。鲍尔承认,升息对降低食品和汽油成本,没有多大帮助。鲍尔亦淡化衰退风险,表示美国经济非常强劲,可以应对大幅收紧的货币政策。总体而言,鲍尔的言论符合市场预期,对金融市场影响不大。

美国,德国和法国等欧洲国家,制造业和服务业采购经理指数进一步下降,并低于预期,全球经济衰退风险升温。市场避险情绪急升,资金流入美国国债市场,国债债息从高位回落。事实上,尽管Fed目前非常有决心控制通膨,但如果出现衰退,巨大政治压力将考验Fed。此外,美国政府的债务负担沉重,难以承受利率维持在3.0%~3.5%以上。因此,短年期债券是一个不错的投资选择。

美国经济衰退风险担忧,投资者担心美国企业利润将放缓。投资者调低主要指数年底目标,标普500指数亦进入熊市区域。事实上,即使经过近期的明显调整,标普500指数估值仍处于15~16倍的预期本益比,处于近几年来的平均水平,不是很吸引。比较各地股市,2022、2023两年亚洲新兴市场经济将分别增长5.4%及5.6%,预计基本因素稳健的亚洲股票或可看高一线。

面对两个完全不同的好淡因素; 一方面, 欧美各国通膨创多年来新高,并继续攀升;另一方面,美国联准会加快升息步伐,欧洲央行也将停止买债,开始升息和结束负利率政策。金价缺乏明显方向,过去两个月在1,800~1,900美元之范围内上落。展望未来,由于联准会短期内将继续快速升息,同时大幅缩表,金价短期缺乏突破的催化剂,支持位在每盎司1,800美元。长期而言,将取决于通膨是否受控。

大陆国家主席习近平在金砖国家工商论坛致词,表示大陆将加大宏观政策调节力度,采取更加有效的举措,努力实现全年经济目标。总理李克强亦指出,消费是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点,要求消费政策能出尽出,其中要加大汽车消费支持政策。预计汽车行业,尤其是新能源汽车将成为主要受益者。此外,投资者焦点关注即将公布的经济数据,尤其是6月份的消费数据,以掌握最新推出政策的实际效用。

港股仍受美国升息及美元走势等负面因素困扰。受升息预期支持,美汇指数偏强,香港继续录得资金流走,银行体系结余于6月24日减少至约2,333亿港币。统计5月开始资金由港币流向美元,金管局至今已累计承接超过1,000亿港币沽盘。根据香港银行公会公布的最新香港银行同业拆息(HIBOR),与按揭利率相关的一个月拆息连升14日,报0.87506厘。随着香港资金流动性减少,短期或将继续局限港股表现。

德勤亦大幅下调2022年港股IPO集资总额预期,由3,300亿港币下调至最新预测的1,600~1,800亿港币。事实上,低迷的市况亦影响港股成交额。2022年首五个月,港股平均每日成交额按年下跌31%至港币1,356亿元。鉴于预期美国将大幅升息,港股短期内仍可能震荡,大市成交额将不会太大幅反弹。市场活动放缓将影响香港交易所和证券公司的盈利能力。投资者不宜高追。