【美中贸易战】傅中原／贸易战导致全球经济陷于「信心危机」
▲美中贸易战虽因两国贸易利得不均而起，但打到现在，已造成经济环境不确定性升高，最终恐将引爆全球信心危机。 （图／路透）
●傅中原／现职为商业发展研究院商业发展与策略研究所研究员。政治大学经济学博士，研究专长在国际贸易与区域经济理论、产业经济学等领域，着有多篇与区域贸易协定的专栏文章。
自美中贸易战开打以来，全球经济都大受打击，除了部分位于亚洲制造业供应链上的国家如我国与越南等地，受惠于从中国大陆移出企业所带来的投资，可抵消部分贸易战冲击外，但其余国家也同样受到波及，各行各业出现信心恐慌，影响国内经济表现。
下图为1996年第1季至2019年第1季的全球不确定指数。从图中可明显看出1996年第1季至2018年第1季（川普政府宣布对中国大陆采301条款制裁前），平均指数仅为1.148，但美中贸易战开始后（2018年第2季后），全球不确定指数却开始暴增，此段时间内平均指数达15.56，为贸易战前约16倍左右。
▲全球经济不确定指数（1996Q1~2018Q1）。（图／数据来源：笔者整理自Ahir、Bloom与Furceri。）
另外，从下图的虚线是代表中国大陆的经济不确定指数，而实线则是代表美国的经济不确定指数。中国大陆在贸易战开打前，平均指数仅2.324，且美国为1.01。但该趋势在美国对中国宣布301制裁后大幅升高，使两国经济陷入信心
危机。如中国大陆不仅平均指数高达111.11且每季波动剧烈；反观美国仅在2018年第3季后才开始出现剧烈上升，平均指数为62.813。另外，中国大陆在贸易战开打前就已有嗅到川普对中国大陆将采取强硬的立场与措施，市场已反映出相当程度的波动，凸显国内经济前景的不确定性升高。
此外，这场美中贸易战对两国市场信心的影响高下立判，很明显地在气势上中国大陆就已大输给美国。这是由于美国在谈判立场上一直采取进攻态势，且川普对于打赢这场贸易战极有信心，使美国国内舆论对于打赢贸易战比中国大陆来的有信心。
▲美国与中国大陆的经济不确定指数（1996Q1~2019Q1）。（图／数据来源：笔者整理自Ahir、Bloom与Furceri。）
另一方面，美中周边国家的因贸易战的反映程度也大不相同。相较于美洲国家如加拿大与墨西哥等国的高指数，而亚洲国家反映程度不一，如东北亚的日、韩信心危机程度就比我国与东南亚等国较为剧烈。这也凸显出自川普上台后不仅要求加、墨两国重新展开贸易谈判，同时也威胁要在美墨边境筑长城，并且驱离墨西哥非法移民等一连串的措施，使加拿大与墨西哥两国经济不确定性升高。
日、韩两国也受美国川普要求重新检视贸易现况，并迫使韩国与日本两国逐一与美国达成更公平的贸易协议，此举也使日、韩两国的不确定指数也升高。但我国与东南亚各国因尚未被美国提出检视要求，也让我国暂时免于贸易战波及。
▲受美中贸易战影响周边国家经济不确定指数（2018Q2~2019Q1）。（图／数据来源：笔者整理自Ahir、Bloom与Furceri。）
美中贸易战对全球经济环境所带来的高度不确定，是否对我国外人直接投资额有实质帮助呢？下图显示出两个有趣的结论。第一是全球不确定指数与我国侨外投资金额呈现正向关系，意味我国为海外资金的最后避风港，当全球经济前景不佳时，海外资金将纷纷回流归位。第二是由于美中贸易战属近年全球重大经济事件，虽波及范围与程度未如金融海啸时期，但可看出此一时期侨外资金回流的金额高于承平时期，并到了2018年时达到最高峰，为114.4亿美元。
▲侨外投资金额与全球不确定指数关联图（1996~2018）。（图／数据来源：笔者整理自Ahir、Bloom与Furceri与投审会侨外投资统计。）
美中贸易战虽因两国贸易利得不均而起，但打到现在，战场已延伸至科技战、货币战，乃至于心理战，造成经济环境不确定性升高，最终恐将引爆出全球信心危机。
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