市场多空分呈 亚股上周印度、大陆、印尼、马来西亚吸金

随着美国长债殖利率的升高，市场对通膨预期也再度加大，这不但刺激了市场资金回流美股，也让亚股受到不同程度的对待。上周，大陆与印度股票依旧是外资布局的重心，但台湾与韩国股市却持续面临外资卖压；印尼和马来西亚二地虽有小幅资金净流入，但整体东协股市的表现却是跌多涨少。

根据统计，外资在上周分别买超大陆与印度股市13.39亿美元与14.95亿美元，使得两地股市今年来累计的外资买超金额，也分别达到去年全年水准的50％与30％的水准，可见大陆与印度具备中长期的投资潜力，并没有因近期美国长债利率上升就受到明显冲击。

然而，东北亚的韩国与台湾股市却非如此，台股在上周遭外资卖超16.36亿美元，金额高居亚股之冠，外资同时也卖超韩股7.55亿美元，两地股市成了外资在亚洲最大的提款机。而过去几周表现相对优异的东协股市，在上周也开始面临调节压力，印尼与马来西亚虽然有小幅度的外资净流入，但当地股市并未因此受到明显拉抬，菲律宾股市在上周更是大跌了4.34％。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，美国公债殖利率上升所引发的资产轮动效应，上周在金融市场持续发酵，所以尽管今年以来股票的表现还是明显领先债券，但领跑类股的面貌已相当不同。无论在亚洲还是北美，甚至是欧洲等市场，金融、保险、非必需性消费与能源类股的表现，皆领先去年领涨的科技与医疗类股，可见市场已预期全球经济将面临全面性的复苏，并将股价反应在过去表现受到压抑的类股上。

林雅慧表示，亚洲股市也出现类似的反应，例如今年来外资对韩国与台湾的卖超金额就远胜过其他亚洲市场，但新台币与韩圜的走势并未出现明显的下跌，可见外资也是在亚洲股市内类股轮动，并没有因此出现资金撤离。

林雅慧指出，市场其实相当看好亚洲股市的中长线发展，除了数位化转型推动亚洲成长型类股之外，人口结构的改变也会刺激亚洲消费者进行消费升级，这将衍生出许多亚洲价值股的投资机会，例如消费者在追求更高生活品质的同时，也会增加对保险与金融资产管理的需求，这对亚洲银行与保险的相关类股来说，都有长期结构性的优势。

摩根太平洋科技型产品经理张致宁分析，现在各国已陆续展开疫苗接种计划，亚洲各国因防疫相对领先，所以在经济复苏的路上反而具备较佳的起步点，这样的起步点将有助于亚洲科技相关企业在区域内的发展，例如东北亚的半导体与手机、汽车零组件、大陆的电商、5G相关、医疗研发与软体应用、甚至东南亚的电子商务等，都会因亚洲区域内贸易与经济关系的深化而获得更坚实的发展。

张致宁表示，亚洲企业在2021年的获利增长预估可达25.5％，不仅资讯科技等成长题材续旺，包括金融、消费、能源与原物料类股更见强劲反弹，这将有助于亚洲股市出现更均衡的反弹，所以对投资人来说，拉长亚洲股市的投资期间，或采取区域型的投资策略长期配置，较有机会同步掌握亚洲成长股与价值股轮动的机会。