先探／沪港通前夕 外资精选Ａ股
【文／樊家琪】
沪港通」即将于十月份启动，你准备好了吗？除了早已受到市场关注，预期会受惠的港股外，其实在中国股市里也有不少股票可供选择。在沪港通四方协议范围内，香港及海外投资人可以购买包括Ａ＋Ｈ股、上证一八○成分股、上证三八○成分股，共计五六八档的Ａ股股票，近期有多家外资券商相继发布报告，选出多档Ａ股供投资人参考。
高盛看好上汽集团、贵州茅台、大秦铁路、宝钢，及同时在香港上市的海螺水泥、复星医药、中信证券等十档；里昂证券偏好食品、电力和运输股；ＱＦＩＩ基金对金融股青睐有加；瑞信集团则认为，大型且没有在港上市的Ａ股，像是上汽集团、兴业银行、贵州茅台、宝钢，另外Ｈ股明显溢价的海螺水泥、中国太平等有机会受惠。
上汽发展蓝图逐渐清晰
中国三大汽车制造集团之一的上汽集团，在完成整体上市后，已成为中国资本市场中规模最大的汽车企业，旗下子公司包括上海大众汽车、上海通用汽车、上海通用五菱汽车、华域汽车系统、上海汽车集团财务有限公司等。受惠于大众及通用汽车销售成长，今年集团的销量、收入均超越预期目标，累计前八月汽车产量共三七一万辆，年增一一％；销量合计三六九．四九万辆，年增一一．○九％，均优于同期间行业成长水准（八．六一％和七．六七％），行业龙头地位稳固。
董事长陈虹表示，「现在世界平均水准大概是每千人拥有一四○辆车，我国去年乘用车千人是六三辆，因此市场仍相当具有成长潜力。」市场预估，至二○二○年全球新车销量可望达到一亿辆，中国就占了增量的一半，还有一半是其他的新兴发展中国家，像是东南亚、中东、俄罗斯、南美和非洲等，而这也正是上汽海外战略重点布局的地方。
除了继续拓展传统汽车市场外，上汽投资二．五亿元（人民币，下同），用于国产燃料电池及燃料电池汽车关键技术研发，预估在三至五年后，国产燃料电池汽车将可量产并投入市场。上海市相关部门透露，上汽做为中国唯一能产业化生产燃料电池轿车的厂商，今年底前将有五五辆汽车问世，预计明年可完成百辆。
另外，随着上汽的新能源车业务全面展开，在传统纯电动车和混合动力车方面，有自主品牌荣威正在全面推广，而氢燃料电池车的量产化也逐步走上正轨。工信部公布的首批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，上汽亦有入围，纯电动车型为上汽荣威E50，插电式混合动力车型则为上汽荣威550PHEV，显示公司的新能源汽车技术日趋成熟。
不仅如此，上汽集团近期还打算投资三○亿元在上海自贸区设立「上海汽车集团投资管理有限公司」，专注于资本运作，进行实业投资、资产收购、资产管理和债务重组等。中国车市在经历了高速成长的前期，目前进入平稳期，在面对后汽车市场时代，上汽集团正欲将自身打造成集合汽车制造、汽车服务、金融投资等，一体化的综合供应商。
提到中国人的饮酒文化就一定不能忽略「国酒」─贵州茅台。二○一二年限制三公消费政策推出后，中国的高端白酒量价齐跌，整个白酒业进入前所未有的寒冬；截至今年上半年，十三家上市白酒企业净利润悉数下滑，除贵州茅台与古井贡酒营业收入略有增长外，各酒企营收均有不同程度的衰退。
在大环境不佳的情况下，茅台一方面舍弃以往的高端路线，透过降价吸引更多民众，降低对公款消费的依赖，例如五三度飞天茅台，两年前每瓶价格超过二二○○元，如今早已降至千元以下；另一方面大力拓展经销渠道，包括加强与量贩商及互联网合作等的销售模式，努力在重围中杀出一条新道路。
茅台的转型效益也呈现在营运成果上，今年上半年营业收入一四三．二二亿元，年增一．四％，净利润为七二．三亿元，较去年同期微幅下滑○．二五％，每股收益为六．三三元，业绩表现符合市场预期。反观主要竞争对手五粮液期间营收下滑三四．八五％，净利润则衰退三成，来到四○．○二亿元。
海通证券认为，茅台主打的产品需求依然旺盛，且龙头品牌地位在弱市中更显稳固。此外根据公司前十大股东名单显示，新晋升的第九大股东为GIC PRIVATE LIMITED，持有约○．四一％股权，ＧＩＣ是全球第三大主权财富基金新加坡政府投资有限公司；而位列第四、第五大股东的两家ＱＦＩＩ（合格的境外机构投资者）均于第二季度增持。从外资加码的动作可以推测，在「沪港通」上路后，茅台的股价或有进一步提升的空间。（全文未完）
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