远见／澳洲经济放缓、接连降息 两大策略找出投资亮点
文／陈育晟
过去30年来，澳洲吸引不少外国公司赴澳上市，跃升世界第三大资金池。但今年上半年经济成长率1.4％，创十年新低，央行也降息至历史新低。面对景气混沌不明，如何找到澳洲投资契机？
澳洲经济在过去28年创下连续正成长纪录，连带支撑股市主板S&P／ASX 200指数成长逾四倍。
过去30年来，澳洲从一个保守封闭的市场，快速走向自由与开放，证券交易所的上市条件比其他市场宽松。尽管与欧美距离遥远，但澳洲仍吸引不少外国公司赴澳上市，成为世界第三大资金池。
目前澳洲证券交易所逾2200家上市公司中，约10％来自海外。在债券市场方面，由于澳洲经济持续正成长，澳洲投资级债券过去20年的年化报酬率约6.68％，波动度2.65％，比美国、欧洲投资级债券来得更稳定，波段震荡更小。
安本标准投资管理固定资产总监马修．马克拉迪（Matthew Macreadie）表示，过去十年来，不管是金融海啸、欧债风暴、QE（量化宽松）退场，澳洲投资级债券都能维持正报酬。
据标准普尔（S&P）统计，1991年到2016年间，澳洲投资级债券仅发生两件违约，比全球投资级债券更低，显示其低风险。澳元汇率近三年处在低点，约1澳元兑台币21至24元间徘徊，但若以流通量来看，澳元自2010年超车瑞士法郎，稳居全球第五大流通货币，仅次美元、欧元、英镑和日圆。
近期，澳洲S&P／ASX 200指数在7月底创下历史新高，今年至9月中旬涨幅也达到逾20％。
但澳洲2019年上半年经济成长率1.4％，创十年新低，且澳洲央行也降息至历史新低。面对景气混沌不明，未来将如何继续投资澳洲相关标的？
澳洲政府自今年起将投入1000亿美元（约台币3.1兆元），进行为期十年的运输建设计划。安本标准投资管理澳洲总体经济召集人崔大卫（David Choi）表示，澳洲政府正透过基础建设投资，降低景气循环的风险。
基础建设不仅可带动就业、拉抬家庭收入，澳洲国内丰沛的原物料也能同步受惠。
而随着基础建设题材发烧，澳洲政府除了发行公债，也向私人企业购买公司债。澳洲10年期公债殖利率今年以来跌幅逾五成，相较之下，公司债则较为稳定，需求比以往更强劲。
澳洲股市牛市步入十年高点，但债市今年是先反弹后回跌，走势动荡。崔大卫认为，「经济情势不稳定时，寻找低收益、安全、稳定的收入来源的需求，也会同步增加，」澳元债券基金就有这种特质，值得投资人考虑。
9月初，澳洲央行虽然宣布仍维持利率在历史低点1.0％，但不排除未来降息。若再降息，美元和澳币的利差将再扩大。投资人若持有美元，直接投资澳币计价的澳洲债券基金，除了债券本身的稳定收益，还有机会获得汇率避险的利差。
策略2〉投资ESG债券、聚焦刺激经济措施
ESG指的是Environment（环境）、Social Responsibility（社会责任）、Corporate Governance（企业治理），和联合国责任投资原则组织立下的准则有关，也是近年来澳洲投资的热门关键字。
企业发行ESR债券，是为了符合上述三项价值的项目集资。例如，澳洲煤炭公司，表面上看来是全球暖化的帮凶，不符合上述价值，但倘若他们可以在产煤过程中减少碳排放，就符合ESR精神。
马克拉迪呼吁，因应澳洲ESR投资风潮，投资人最好把绿色债券纳入投资组合，随时了解电动车、塑胶和煤炭替代品等议题，灵活调整投资组合。
澳洲近期经济放缓，但崔大卫分析，澳洲有良好的经济基础和灵活政策做后盾，特别是人口持续成长，并不会像日本、韩国一样，结构老化。
因此，公债属已开发国家最低的澳洲，若要刺激经济，势必将释出更多利多，投资人宜多注意。