《专访》李镇宇:外资明年回补至少3000亿 台股上看15800

台股「万四」高点震荡整理外资近期却出现卖超扩大,同时台币汇价盘中持续向28元整数大关迫近。台新投顾总经理李镇宇分析,今年以来外资仍然卖超台股逾6000亿元,以往年经验,外资大卖超后的隔年,至少会回补一半的资金,也就是约3000亿元,而外资买超1亿元,对台股指数推升约0.3~0.4点,换言之,单就外资明年资金回补对台股的推升约有900~1200点的助力,据此推估,台股明年高点上看15800点,上半年见高点的机率较高。

至于新台币汇价今年大幅走升,李镇宇认为,当景气复苏时,接单呈现供不应求,汇损议题就不是重点,目前看来,今年的WFH题材至明年都还会持续,终端需求仍相当强劲。

李镇宇也关心疫苗的议题,他认为疫苗将从研发阶段进入上市阶段,明年将成为战略物资。在欧美方面,2020/11月辉瑞三期临床实验追踪满2个月,Moderna三期临床实验追踪满2个月;2020/12月阿斯利康三期临床实验追踪满2个月;2021/1月娇生三期临床实验追踪满2个月。美国疾管局官员预计2021/4月开始全面接种,6月完成普遍接种。至于中国康希诺生物在6/29日获军方批准使用,最快年底取得三期临床数据国药控股6/30日获军方批准使用,已数十万人接种,预计年底上市;科兴生物8/31日获军方批准,若三期顺利,将向美FDA申请授权。中国国家卫生健康委员会预计今年底中国疫苗年产能达到6.1亿剂,明年将扩大至10亿以上以满足全球的需求。

李镇宇重申,由于疫苗上市见曙光,今年受疫情冲击较深的价值股票优势浮现。台湾的价值型股自2011年以来就呈现被低估的情势,今年因新冠疫情,更压抑价值型的股票,而成长型股票目前看来已经有明显估值偏高。明年的台股可流资资金由成长转进价值型,大型股转入小型股趋势。

明年在电子股投资方向,李镇宇提出「两新一旧」观点半导体持续发酵,再加入5G手机与低轨道卫星发展等题材。

一、Apple Silicon成型台湾半导体持续发威:Apple将摆脱Intel架构,转换至ARM,以拉动Macbook市占率;新的M1晶片,跑分数据优于今年上半年推出的Intel晶片;先进封装为M1效能关键台积核心竞争力;Intel最终恐被迫向台积电释单。

二、5G手机拉动半导体成熟制程需求:iPhone 12手机初期预购量为前一年同期的2-3倍,然而手机仍存在缺货现象,预计iPhone拉货旺季将从4Q20延续至1Q21;5G手机电源管理IC是4G手机的两倍,拉动半导体成熟制程的需求;联发科(2454)购买机台租赁给力积电(6770),确保产能无虞

三、台湾的太空实力,Starlink供应链预估Starlink将于4Q25底发射超过12,341颗卫星,Starlink于2025年将提供服务于4536万人使用,2022-2027 CAGR为54.8%。星链计划(Starlink)被市场视为提前掌握6G发展的关键,引爆全球庞大商机。台股盘面「星链概念股」主要包括零组件相关、网通相关、组装与其他等三大类族群及相关个股。如:台光电(2383)、稳懋(3105)、联德控股-KY(4912)、系统电(5309)、台扬(2314)、升达科(3491)、启碁(6285)、金宝(2312)、升贸(3305)、同欣电(6271)等。