《半导体》ABF缺货免惊 2外资续赞祥硕

2家外资针对祥硕(5269)出具最新研究报告指出，尽管短线恐受到ABF载板短缺冲击晶片销售，但长线仍有USB4和PCIe Gen4的升级潮助攻，故均对祥硕维持加码评等、目标价分别为2200元、1800元。

美系外资表示，祥硕近期两日股价修正，主要是因为市场因ABF载板缺货而衍生的担忧情绪，但这种担忧恐是多余的，现在是长线投资者增持祥硕很好的时间点，看USB4和PCIe Gen 4的升级潮自今年第二季或三季开始、AMD的新晶片组和潜在的新客户赢得了设备项目，调升祥硕第二季营收为14.06亿元，季减少11%、年增加7%，单季每股盈利预测下降7%、单季每股获利为9.1元，第二季度毛利率预测从52.0%下调至50.9%，主要是考虑到其品牌业务的强劲需求和平均售价上涨。

展望第三季，美系外资表示，ABF载板短缺将继续，预估祥硕的营收年减少14%，但季增长27%，季度预估增长显示改善供应链管理，且因为更好的产品组合，将有利于毛利率提升到52.1%，也小幅上调每股盈利预测由10.9元至11.3元。

美系外资表示，有鉴于祥硕在产业主要市场依然保持高度竞争，且2022年和2023年保持显著的增长潜力，故维持加码评等、目标价2200元。

另一家美系外资表示，尽管ABF载板短缺恐对祥硕晶片业务造成影响，但下半年随着供应量恢复，状况可望舒缓，且还可受惠更大的游戏需求和低渠道库存，2022年盈利将较2021年好，重申祥硕加码评等、目标价1800元。