财讯／散户自救 寻找退潮下的强势股
文／刘志明
一个股市，两个世界；这个怪象，就隐藏在史上最长万点行情的台股中。
台股今年两度上攻1万1000点，有人获利丰硕。一群资深的投资高手认为，在美中贸易战的逆流中，台股动能已尽，今年内难再创新高，因此不约而同逐步获利了结，赚上亿元出场。这些获利者近期添购跑车，买了新房；一位刚过40岁已经晋升亿万富翁，一位年近50岁获利数亿元，更在两个月前赴越南买了5000万元的房地产。
在台股站稳万点超过16个月，对成功的投资者，犹如投资天堂，但同样时间，也有处于投资地狱的投资者。8月中，网路上盛传「一位被动惨户心声」的文章，这位投资人因为相信被动元件公司高层回补持股，相信朋友说被动元件9月又要涨价，更相信外资报告说龙头厂国巨明年EPS(每股税后纯益)110元，「本益比超低」的种种利多传说中，追买高价回档的被动元件股票，先用现股买进，下跌后由融资摊平，结果最后惨亏76%出场；1个月内，赔掉5年来省吃俭用留下的积蓄。
在万点荣景的迷雾之下，许多个股的涨势潮水快速褪去了，惨遭套牢和面临巨额亏损的散户投资人才惊觉：这次万点行情好像不一样！的确，这次万点行情的内涵要比一般人想像的复杂许多；如果投资人看不清真相，那只能任由亏损的地狱之火焚身了。
真相1》台积电太强势，大盘指数居高不下 其实，6月指数已反转
9月15日，正巧是2008年雷曼兄弟倒闭，引发全球金融风暴10年。10年来，台股总市值从当初的15兆元，一路攀升到今年的32兆，成长超过1倍；台股更两度站上1万1000点，创30年来的新高，但却少有人开香槟庆祝万点行情。与以往台股站上万点时，券商开趴庆祝的气氛截然不同，凸显出台股万点虚胖行情。
台股已经站稳万点长达480天，但一般投资人却感受不到台股万点的喜悦。创富创投董事长张智超强调，许多人把大盘走势当主角，把所投资的公司股价当配角，观念当然是错的；自己所投资的股价大跌，就要处置，而不是关心大盘指数的位阶，因为常会发生失真的问题。
简单来说，台股虽然面临中美贸易战的冲击，指数在10800点盘整，但真正的状况是：大家耳熟能详的台积电市值增加4倍，台塑、南亚市值也增加近倍；如果拿掉台积电的指数占比来观察，其实大盘指数的高点(9200多点)在6月中已经出现，之后指数已经一路向下修正了。
台股站上万点行情，正因为台积电股价一枝独秀，让投资人产生错觉。今年6月以来，台积电股价从212元快速反弹到260元以上，在台积电占大盘权值达20%的状态下，让投资人误以为大盘修正幅度有限。其实，扣除台积电的权值，6月以来大盘已经向下修正了700多点了。
此外，由于筹码全部集中在大型权值股，一般投资人喜爱的中小型股，股价修正更是惨烈。以上柜OTC指数已经从高档修正15%来看，短短两个月的时间，上半年流行的涨价题材强势股，如矽晶圆、二极体、金氧半场效电晶体(MOSFET)等相关的中小型明星股，股价大涨后几乎全数腰斩。日盛投顾总经理李秀利分析，大盘整体修正幅度虽不大，让投资人失去戒心，判断所投资的中小型股股价修正只是短期现象，这也导致多数投资人投资台股亏损。 …(本文节自财讯564期，详全文)