操盘心法－ETF热潮近尾声 观察资金转向

美国利率决策会议（FOMC）再度强调不升息，美股创高且美光财报优于预期，21日台股集中市场一举站上2万点整数关卡，俨然压力反变为支撑。

美国1月、2月连续两个月通膨数据超预期，FOMC上调核心PCE通膨和经济成长预期，惟联准会主席鲍尔仍重申政策利率已经达到峰值，如果经济展望符合预期，今年可能降息。

FOMC未因高于预期的通膨以及经济成长数字而改变利率政策，为市场化解不确定因素。

目前经济成长温和，通膨仍在可控范围之内，经济数据对盘势的干扰将渐淡化，产业趋势以及评价的调整对股市的影响将更形重要。

离新任总统就任愈近，未来新的产业政策愈趋明朗，除了强韧电网计划以及再生能源预算将照进度进行外，新任总统表态支持后续七艘潜舰国造应一次做好，强化国防以及自主化政策浮出台面。

G7重要大国以及中国、俄罗斯纷纷调高国防预算的比率，全球军工产业似乎闻到商机，留意台股处于低档的军工类股能否成为下一个受惠的政策类股。

随着台积电持续投资先进制程以及确定嘉义落脚扩大先进封装，基本的产业环节水电问题，再度成为政策焦点。

面临常年的缺水危机、海水淡化、工业废水的处理以及回收再利用等水资源政策，过去政策面持续在推动进行，在政策面的引导下，水资源的投资为将更为蓬勃，水资源概念也有机会是政策受惠类股。

英特尔正式获得美国政府195亿美元的投资补助，台积电补助金额也将揭晓，日本、德国等政策补助半导体产业也方兴未艾。NVIDIA下世代晶片公布，四大云端服务供应商（CSP）业者纷纷买单，基于国家安全加上AI浪潮所驱动的半导体投资，对于半导体设备以及耗材厂商而言，能否如同重电类股因政策保证产业能见度高衍生出大波段行情，值得期待。

投资策略：

本周为1,700多亿元规模ETF上市前的建部位阶段，成份股或隐藏成份股已有过热迹象，土洋对作的情况下开始出现疲态。在ETF热潮过后，可留意市场资金是否出现转向，多关注全球产业政策、国内产业政策以及民间产业趋势之交集，逢回偏多操作。

目前观察重点产业包括HPC、晶片代工、先进封装、高速传输IC、高阶电源、OEM、折叠手机供应链、半导体设备耗材、政策面关注之重电、军工、水资源、生技等。