聚焦卖方适格性太差　NCC奇怪理由否决戴永辉收购TBC经营权

▲大丰有线电视（图／大丰提供）文／陈世昌NCC经过长达一年半的审理，其中包括高规格的办理了公听会、听证会，终于在7月14日驳回戴永辉透过个人投资的大大数位汇流公司向吕芳铭收购有线电视集团TBC上层经营权65%股权，相关报导请看：怀疑吕芳铭短期炒作　NCC否决戴永辉收购TBC经营权NCC拒TBC经营权易主　aptt发声明续与戴永辉发展合作关系NCC发言人翁柏宗表示，否决的3个理由包括：一、Dynami在2017年取得TBC经营权，2019年Dynami大股东郭台铭因为要参选总统把持股转让给另一大股东吕芳铭，再加上这次的戴永辉收购案，等于3年内经历多次经营权或股权重大变化，次数太过频繁。

二、吕芳铭在2017年买下Dynami股权时承诺不增加负债比例，虽然有谨慎管理资本支出，像是降低股利发放、办理现金增资等方式，但是TBC旗下5 系统在2017年到2020年底，负债比都只有小幅下降，但全数都还是超过7成，认为需要多一点时间让吕芳铭改善营运，所以不能卖。

三、负债比率还没有明显改善前，现在股权却又要转换，认为吕芳铭有把TBC作短期买卖转让、未重视长期经营的疑虑，无益台湾有线电视产业健全发展。以此三点来看，实在太奇怪了，NCC全部取焦在卖方的适格性上，因为卖方太差所以不能卖？实在太不符合NCC处理媒体重大交易案的逻辑了，对比以往，不论是有线电视的凯擘出进给蔡明忠，或是中嘉出售给蔡衍明、徐旭东、郭冠群；或是东森电见出售给廖紫岑、张高祥，每一件交易案的关健点都在买方的适格性。事实上，NCC这一年半来审理过程的重点是一直放在戴永辉的适格与否，包括公听会、听证会，NCC主考官出题也是追着问收购后要如何、如何经营？未来目标是什么？完全没有考问吕芳铭，你会不会交易太频繁？负责比可以改善快一点吗？结果NCC公布答案，竟然是卖方适格性太差，所以不准卖。NCC的意思让人觉得，其实并没有反对戴永辉买，而是反对吕芳铭卖。天下有这个道理？真的太奇怪了，就像姑娘要嫁人，也有人要娶，但因为村长觉得姑娘长得不甚美，所以不给嫁？

▲APTT管理公司14日发布公告，不受NCC审理结果影响，将继续与最大单位持有者大大数码公司发展合作关系。戴永辉的大大数码公司一直在增持APTT的股份，已经获得了APTT超过16%的直接权益 （图／翻摄APTT官网）另一 方面，戴永耀的大大公司这一年半来，为表达参与决心，已在新加坡持续买进APTT信托基金持分达16%，跃居最大单一持股者。这部份的投资属于他个人理财投资，NCC即使想管管能得着吗？戴永辉持续加码买进的决心，加上他在台湾有线电视的经营绩效，使得APTT 管理公司表达不会改变APTT与大大合作关系，且希望借重他在台湾有线电视和电信行业丰富经验，从规模经济中节省成本、更好的资本支出管理和利用台湾 5G 部署带来的机会等等。说真的，如果大大数位跟APTT 变成策略联盟，就像现在某些有线电视大集团，一、二十家有线电视台的招牌、客服、工程、宽频什么的都长得一模一样，规模户数加一加也大得很吓人，但NCC能怎么着？形式合法~管不了啊！人家去申请要让你来管，你不要，那就算了。