劳金炒股案》周信佑／防范下个「宝佳」？建立市场监理制度为上策
台北地检署侦办劳动基金炒股案，查出劳金局国内投资组前组长游迺文，透过劳动基金下单拉抬特定股票，以高于市价的价格，持续对特定股票高挂委买单，事后收取交际费及不明款项。
随着案情逐渐明朗后，宝佳资产管理公司（之后简称宝佳资产）执行长唐楚烈、宝佳资产的策略长吴素秋、复华投信公司投资长邱明强、宝佳资产顾问邱裕元、复华投信基金经理人刘建贤、复华投信研究员陈周伦等多人被约谈、交保，甚至收押禁见。未来案情恐向上持续延烧。
截至今年10月底，整体劳动基金规模高达4兆4,500亿元，其中新制劳工退休基金2兆6,600亿元、旧制劳工退休基金8,949亿元、劳工保险基金7,344亿元与就业保险基金1,360亿元等。管理这么庞大的资金，内部控制与公司治理尤为重要。
游迺文涉嫌受贿并勾结业者共同炒股已不是劳动基金弊案头一遭，10年内至少发生了4起不法炒股案。但此次，游迺文与业者往来密切早已传闻多年，106年上半年就出公文要将他调离现职，转任风险控管组，可公文上报就没有下文，才让游迺文能持续拿基金的钱炒股9年，这暴露出涉及弊案者可能不是只有游一个人。劳动部公司治理与内部控制机制大有问题，更将面临广大劳工严重的信任危机。社会上要求「改革」劳动基金的声音不绝于耳。
为挽回声誉与信任危机，劳动基金运用局破例于12月1日主动发布今年11月绩效，单月大赚2,300亿元，让劳动基金由亏转为大赚近1,900亿元，基金绩效犹如洗三温暖。但劳动部的做法不过是缘木求鱼。一个国内投资组组长怎么可能只手遮天？
宝佳资产股海翻云覆雨
此次弊案是劳动部内官员勾结外部人员牟取私利的弊案，案情看起来怵目惊心，但在这场劳动基金受贿炒股案的风暴中，最令人瞩目的就是「宝佳资产」。
究竟「宝佳资产」是什么背景？其前身为鉴机资产管理股份有限公司，原为宝佳集团董事长林陈海与润泰集团总裁尹衍梁各出资一半成立的投资公司，后因前董座蔡友才遭起诉，宝佳于是把属于润泰的部分买回，并于2017年更名宝佳资产。
「宝佳资产」背后的「宝佳集团」，1991年成立，在桃园、五股盖平价住宅，以缩短工期与销售期的高周转率经营模式，快速打响名号，旗下超过50间以上的建设公司，在过去近10年来，推案量几乎每年都是全台第一。
▲宝佳资产管理股份有限公司。（图／翻摄宝佳资产）
在资本快速累积后，宝佳集团从最大地产集团摇身变成最大市场派，这些年在资本市场寻找目标，在股海翻云覆雨，甚至频频插旗多家金融机构，如台新金、中华票券、永丰金等，频踩金管会的监管红线，让时任金管会主委的顾立雄定下「金金分离」政策（俗称「宝佳条款」），避免同一大股东在多家银行拥有一定股权，或握有董事席次，会产生「营业秘密外泄」与「竞业禁止」等问题，限制最多只能插旗一家金融机构，维持金融安定性。
但也让宝佳在股海的狙击对象转向监管较不严格的传产上市公司为主，介入企业经营权之争，如永大、远百与东元电机等，树敌甚多。
宝佳，更成为每年6月股东会改选期间反复被提起的名字，这回宝佳又扯上劳动基金官员涉入弊案，遭各界抨击「坑杀劳工血汗钱」重创企业形象，是否有更高层的人事涉案恐需检调进一步调查及厘清。
过去政府基金委外代操弊案发生后，劳动部有要求投信代操业者加强内控，包含交易面管理、行为面管理、申报持股、资讯设备管控，也获得一定成效；此外，金管会检查局跟证期局也有定期监督。
但此次是劳动部内的官员爆发弊案，若劳动部真的有心要重塑劳动基金的诚信与安全形象，应该即刻启动行政调查，找出其中缺失、陋习与改善方向，并从公开透明化与稽核制度的角度去加强，记录投资决策轨迹，并将决策官员的帐户纳入洗钱防制法的高风险稽核名单，遏止类似事件再度发生。
更重要的是，落实公司治理理念，内化为劳动基金运用局每位管理者心中的一把尺，且奉为圭臬，同时建立一套有效的风险管理机制，以内控程序做好风险管理，并透过持续不断的改善、监督与学习，如此才能避免危机的产生，确保劳工的权益。弊案本身并不可怕，过程中会有许多蛛丝马迹可以预防与矫正，真正可怕的是管理者的怠惰与不作为。
回到市场来看，为什么有些财团不当巴菲特，宁当秃鹰？原因无它，他们着眼的是短期商业利益的榨取，目标是掠夺短期利益，而非长期正派的经营。
管理像宝佳资产这么庞大的资金，少数游走法律边缘的行径就可以对台湾产业秩序造成冲击，但企业往往很难管控自己，尤其是资本市场的薪酬制度更是变相鼓励经营者冒险，忽视风险，追求近利，企业道德更是抛诸脑后。
▲金管会。（图／记者陈依旻摄）
因此，企业要永续经营，除了企业要有好的内部控制与公司治理外，监管机关更应建立一个合理、透明的市场经济监理制度，树立企业道德标准与责任，协助企业创造长期价值。
面对台湾所面临的经济环境与挑战，金管会应在规范法遵的前提下，发挥金融监理防微杜渐功能，并好好把握这次修法机会，大刀阔斧彻底改革，建构多元化智慧竞争平台与金融秩序，保障大众的资产安全，让市场欣欣向荣。
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