理财周刊／新台币后市 台积电决定？
文／洪宝山
川普在2017年上任的第一个月，打破二百年来美国总统不公开干涉强势美元政策的惯例，在103.82高点公开表示，美元太强了，之后美元指数一个月时间从103.82点跌到88.24低点，累积跌幅达15％。
后来进入到联准会加息的循环，照理说升息有利美元吸引海外资金流入，但川普不改弱势美元立场，打破柯林顿以来不干预联准会利率政策的立场，公开批评联准会主席鲍尔的利率政策，甚至扬言要撤换鲍尔，以至于2017~2019年的升息周期，美元指数竟然没有突破103.82点前高，在今年的三月疫情爆发之前，见到103.01高点。
在技术面结构上自然是B波反弹，在美国COVID-19新冠病毒确诊超过五百万人的背景下，八月的美元指数见到92.5低点，这个位置正好是2011年72.7低点上涨以来的长期上升趋势线支撑。
眼尖的读者应该会发现，美元指数的72.7点正好是前一轮金价缔造1921美元的历史高价，但如今金价在联准会无限量货币宽松政策下，已经突破二千美元大关，在八月七日见到2089.2美元的历史新高，反观美元指数却还守在长期上升趋势，显得有些高估。
在疫情局势依旧严峻，美国失业人口仍至少超过千万人，美中关系恶化等因素交错影响下，支撑美元指数弱中透强的关键就是美股的Ｖ型反弹，FAANG等五大科技股无惧疫情严峻相继创历史新高，带领那斯达克指数站上万点的里程碑，吸引了热钱流入美股，支撑了美元指数，所以如果美股继续强势挑战新高，那么美元指数一时半刻想要跌破九年的长期上升趋势线，也不是容易的事，因此可预期八月的美元指数将在92.5低点的基础上，进行反弹。
美元指数会反弹到哪？
那么，美元指数会反弹到哪呢？上文提到103.01高点可能是B波反弹的高点，于是当下便处在Ｃ波的下跌，Ｃ波属于五小波的跌势，乐观者会认为从103.01高点到92.5低点已经具备五小波的结构，又刚好落在九年的上升趋势线，应该可以展开一波反弹。不过悲观者研判这个C波下跌有可能出现延伸波，也就是说，当下处在C-3波，反弹之后，还要再创新低，但这是后话。当下要解决的是会反弹吗？弹到哪？
既然强势的美股吸引资金涌入，支撑美元指数，那么只要美股一日不跌，美元指数就有反弹的机会。很多人看不懂频频创新高的美股，为什么无视大萧条以来最糟糕的就业报告呢？
川普的算计还是选举？
原因很简单，正是因为临时受到疫情而丢掉工作的民众，拿着川普的纾困金投入股市，也是另番的就业，既然是受灾户投入股市，那么川普自然要好好的照顾这群投资小白，否则已经丢了工作，又把纾困金套牢在股市，川普就不用选举了，因此就算华尔街专家认为美股已经高估5~10％，但相信在川普第四度用行政命令发放纾困金的情况下，美股还得惊惊涨。
所以在强势美股的引领下，美元指数有能力至少复制6月10日至26日自95.71低点反弹到97.75高点(+2.13%)，以8月6日的92.5低点估算，推测有机会反弹到94.5点。
当然只有技术面的理由还不够充分，换个角度来找答案会更加客观。市场老手都知道，汇率最大的主力就是央行，央行心中的那把尺，向来隐隐约约的，既不能明讲，但又有线索可依循，构成了微妙的平衡。
以台币为例，近期的29.194元兑一美元的新高，出现在7月28日台积电二连板那天，比美元指数领先七个交易日见到转折，这是因为台湾央行要照顾贸易商的利益，有足够的时间应对，所以市场老手都知道一条潜规则，贸易商通常知道央行的底线在哪里。因此以台积电年营收上兆来看，自然跟央行有一定的默契，从台积电法说会上所揭露的假设汇率基础，大致可以揣摩到央行对于季度的汇率变动的立场，这点倒是在台积电的财报上可发现，自2008年以来，台积电没有出现汇损，可以说对美元汇率的研判精准，具备参考性。
所以当第二季的法说会上，台积电以新台币29.5元兑一美元汇率假设，提出第三季财测展望目标，这就暗示着7月28日新台币的29.194元与8月6日美元指数的92.5点应该可以支撑到九月底，读者不妨先记着，将来回头再来检视准不准。