理财周刊／疫情催化 「一个世界、两套标准」成形
文／洪宝山
从第一季财报显示，5G产业并没有受到疫情影响，联发科与高通的财报都是优于市场预期，中国大陆的5G基地台截至目前已建成19.8万个，5G套餐用户超过五千万人，由于各家5G供应商的技术目前尚不能兼容，因此如果在一个地区安装了华为的天线，那么爱立信设备就无法在此区域通用，反之亦然。
这就是为什么尽管美国总统川普积极要求西方国家不要用华为的5G设备，但包括英国、德国、西班牙在内的西方国家还是采用华为5G系统，诚如德国最大通信运营商─德国电信表示，「如果排除华为，则德国电信无法快速解决5G信号覆盖问题；但同时间主要竞争对手英国的vodafone与西班牙电信已明确表示，将会采用华为的5G设备，对德国电信而言，时间正在耗尽。」可想而知，欧盟将会采用华为的5G系统，而美国一定不会用华为的5G系统，东西方的科技发展分道扬镳或许就从这场疫情开始。
如果不采用华为的5G基地台解决方案，则世界各国的5G发展将落后于中国大陆，这意味着在人工智慧与物联网领域将由中国大陆独占鳌头，事实上，中国大陆的苏州已经开始试行人民银行发行的数位货币，上个月富邦华一银行已经通知客户不再执行现金收付业务。但如果采用华为的解决方案，则担心个资泄漏，尤其是最近Zoom被发现将加密资料回传中国大陆，更是强化了美国的疑虑，川普正积极的阻挡台积电帮华为代工，市场普遍认为如果华为得不到台积电的代工，则5G发展就会受阻，GAME OVER。
事实上，如果美国真的强力要求台积电提供给华为海思的半导体技术含量从25％下调至10％，最先受到冲击不是台积电自主研发比重甚高的7奈米、5奈米等先进制程，而是成熟、量能庞大的28或16奈米制程(16奈米是台积电南京厂主力)，这部分其实中芯国际已经达到14奈米，有能力承接转单，再加上川普对华为的态度，让中国大陆半导体业者加速「去美化」的「国产替代」。
以中芯国际为例，2018年资本支出18.5亿美元，2019年21亿美元，增加13.5％；但2020年受到疫情影响，就连台积电也仅增加5％的资本支出，而中芯国际却打算增加到31亿美元，增加47.6％，无惧全球经济衰退的逆风，靠的就是中国每年3200亿美元的市场，其中的一千亿美元是本土自用的记忆体储存市场，另一千亿美元是在中国大陆制成运送到海外。
如果没有了台积电的七奈米代工，当然就给了高通机会追赶，华为避免发生断货危机，不断备妥预防措施及准备。首先，华为加速在台积电生产的晶片并尽量转到南京12吋厂生产16奈米/12奈米制程，同时高端制程技术七奈米仍在台积电台湾的12吋厂生产制造。
再来就是华为着手扩大在中芯国际的新产品NTP数量和种类，尤其是在高端技术14奈米和N+1两个制程世代上，以分散生产制造的风险。以目前中芯国际的14奈米N+1的参数来看，实际上就是台积电和三星的10奈米节点，因为它只提升了20％的性能，远低于台积电计划的三○％和实际的35％——业界现在以35％为市场基准。
14奈米N+1更像三星的第二代10奈米和第三代10奈米(就是8奈米)，至少差了台积电的七奈米两个世代以上，但关键在于给了中国大陆突破美国的半导体封锁已经有了曙光，当然为了避免美国在半导体设备上的限制，中芯国际的梁孟松表示，对于N+1和N+2(成本更低)，不会使用EUV(极紫外光)方案；当EUV准备就绪时，N+2的部分层将会使用EUV。
也就是说，既然不用能美国或荷兰的光刻机，那就另辟途径，在时间上，勉强可以赶在川普连任美国总统的年底N+1制程可正式小量量产。
中芯国际公布了十四奈米制程产能的扩产计划，7月到九千片，12月朝一万五千片迈进。这展望成为五月法说会上检视的重点，也成为中芯国际的股价能不能站上16港元，突破17年底部的颈线压力关键。
在中美贸易战与COVID-19疫情的影响下，过去三十年全球供应链高度分工的各不侵犯核心利益的默契已被破坏，在保护主义抬头的重置供应链比重，各国势必强化自身不足的项目，于是「一个世界、两套标准」已成事实。欧盟大国表态采用华为5G系统
加上欧盟大国已经表态采用华为的5G系统，如果华为的手机销售量再拿下全球第一的话，那么科技话语权的地位就更加提高。
但是华为与中芯国际越强，越加深西方国家的排华情绪，尤其是在欧美疫情逐渐受控制后，以美国为首的「五眼联盟」开始针对疫情的损失发起对中国大陆索赔，虽然中国大陆不可能乖乖付出代价，但是很有可能在中美贸易第二阶段的谈判加入新的谈判条件，高关税加速全球产业链分工重组。
事实上川普已经发出警告，如果中国大陆没有依约购入2500亿美元的美国商品与服务，他将会终结彼此敲定的第一阶段贸易协议。并且美国国土安全部的四页情资报告指出，中国大陆掩盖了COVID-19疫情以及这种病毒的高度传染力，目的就是为了抓紧时间提前囤积防疫所需的医疗用品。
目前川普的幕僚团正在讨论如何讨回公道、力道与时机的拿捏等内容，可以推测完整的方案应该会在六月底之前拍板定案(中国大陆的两会之后)。
进入初夏，气温明显回升到25至30度，白天高温动辄超过30度，但看到长年处在热带的新加坡疫情依然严峻，可知道COVID-19新冠病毒并不会因为天热而消失，甚至还要提防因松懈而造成秋冬的大反扑。
从这角度就不难理解五月四日台股加权指数大跌271点，但防疫概念股逆势大涨，尤其融券增加的恒大、康那香、热映等三剑客，更是这波轧空的指标股。
由于六月是股东会的旺季，融券有被迫回补的压力，很有可能五月份会出现过去名不见经传的低价股走出一波筹码轧空行情，毕竟大盘指数面对年线一万一千点整数关卡，似乎需要一点时间来化解，恰逢第一季财报公布时期，低价炒作的热情有机会阶段性串场一下。可追踪中化生、广锭、盛弘、毛宝、热映、撼讯、光鋐、明泰、恒大、康那香等。