李沃墙／富邦日盛「金金并」 资产规模大到不能倒
▲富邦金并购日盛金，成为台湾「金金并」首例。（图／富邦金控提供）
● 李沃墙／淡江大学财金系教授
富邦金控于12月18日宣布将以每股13元(新台币，以下同)、公开收购日盛金逾50%股权，最终目标是100%持股，17日已获金管会核准，估计总收购金额介于245.26亿元至490.42亿元。
日盛金专精在证券、期货、银行，是一家规模小而稳健的金控，若完成整并，将有助富邦金扩增证券及银行业务规模，并促进国内金融整并及综效，也将创下「金金并」首例。
富邦金控旗下主要子公司包括富邦人寿、台北富邦银行、富邦银行(香港)、富邦华一银行、富邦产险、富邦证券及富邦投信等，拥有完整多元的金融产品与服务，经营绩效相当耀眼，为金控的获利王。
截至2020年9月底，富邦金控总资产达8兆9,576亿，为台湾第二大金融控股公司，仅次于国泰金控的10兆5,620亿元，早已是金融巨兽，大到不能倒。令人好奇的是，此「金金并」对台湾金融业发展有何意涵？规模「大到不能倒」是忧或喜？
「金金并」传闻已久 但均失败收场
所谓「金金并」，是金管会为鼓励国内金控及银行合并之意愿，过去中信金于2006年透过旗下公司投资兆丰金股票，因为并购不成功，历经7年才完成退场。另兆丰金投资台企银逾1成，同样没成功，超过12年才退场。有鉴于「金金并」的难度高，金管会在2018年放宽金融机构「敌意并购」门槛，包括：首次投资持股比率从25%降至10%，并且也提供资本计提优惠诱因。
▲台新金控。（图／台新金控提供）
根据金管会所公布，国内能够发动「金金并」有「五金、六银」。「五金」是富邦、元大、中信、玉山及台新五家，另外，「六银」分别为台北富邦、中信银、玉山银、台新银及元大银。前已提及，富邦金控以公开收购方式，将日盛金控合并，若成功将是国内首桩「金金并」。
据悉，富邦金并日盛金应是着眼于三大综效：
一、扩大资产规模，并强化银行与证券业务，以目前北富银的135个据点加上日盛银后，实体通路可达179点，覆盖面将均衡遍布全台。
日盛证券客户数达130万户，到今年9月，富邦证券经纪业务市占率5.54%，市场排名第3，日盛证券经纪市占率3.59%，市场第7，整并后就与第2名的凯基证相当。
二、完成并购后，富邦金可就保险、银行、证券多元收入平衡。
三、响应政府金金并政策，创下成功案例，深耕投资台湾，并进军国际杯。
截至今年10月底统计，本国共有金融控股公司16家、银行共有36家、分行3,401家；而外国及大陆地区银行在台分行共29家、其分机构(营业据点)共38家，还有3家纯网行准备于今年开业；若加上信合社，农渔会信用部及邮局等金融机构就更多了。
其中，本国银行的总资产已达54.11兆，将近国内生产毛额（GDP）的2.7倍。若以国内银行3,401间分行计算，则每间分行平均的服务人数为6,700人左右；倘以所有金融机构分行及分机构共5,864间计算，则每间分机构平均的服务人数为3,900人左右；若再算全台湾有超过2.9万台自动柜员机（ATM），则平均约800人就有一台ATM服务，显示台湾的银行早已出现家数过多（Overbanking）的现象。
因此，「整并」就是解决银行数过多的方法之一，可让金融机构集中火力发展创新应用，避免过度竞争、解决资源无效率。
▲台湾银行早已出现「家数过多」（Overbanking）的现象。（图／记者吴静君摄）
由于早期台湾金融机构资产品质不佳，普遍存在逾放比偏高、资本适足率不足等问题，政府当局早将金融改革列为改革重点之一。如2001年至2003年期间的第一次金融改革（第一次金改），又称「258金融改革方案」。目标是希望在2年内将金融机构坏帐比率降到5%以下，银行资本充足率提高到8%以上。
同时也通过「金融六法」来使金融业务松绑，允许金融机构跨业经营，亦鼓励金融创新及合并，促进金融体系稳定。第一次金改虽然促使银行体质改善，但因银行家数过多、规模难与国际相较。有鉴于此，陈水扁政府于2004至2008年期间推动二次金改政策，希望台湾金融机构能朝向整并方向前进。
并订出2005 年底要促成3家金融机构市占率10%以上，将12家公股金融机构数目至少减为6家；2006 年底前，国内14家金控公司须整并为7家，至少促成一家金融机构由外资经营或在国外以限时、限量并限对象的方式为之的目标。但最后却弊案频传，失败收场。
马政府拟重启金融机构整并，并朝向「公公并」为主，希望将台银、土银、合库、兆丰银、一银、华银、彰银及台企银等八大公股银行变4大金控，但最后也是徒劳无功。
银行大到不能倒 必须强化监管要求
金管会曾于去（2019）年12月19日公布「国内系统性重要银行」（Domestic Systemically Important Banks, D-SIBs）名单，包括：中国信托、国泰世华、台北富邦银、兆丰银及合库银。今年12月9日又新增第一银行，目前共有6家。所谓「系统性重要银行」，指的就是规模较大、业务复杂，又与整体金融体系正常运作有高度关联性，或提供的金融服务对于金融体系而言，有不可替代性的银行业者。
这类银行业者如果一旦发生重大风险事件，对于整体金融体系或经济活动将会带来负面冲击，且可能导致危机进一步恶化或蔓延，简单说就是大到不能倒（Too big to fail）的银行。
▲银行业者分析，没入选「大到不能倒银行」也不会倒。（图／取自免费图库Pixabay）
明（2021）年起的4年内，这6家银行的普通股、第一类资本、及资本适足率得最终各达到11%、12.5%及14.5%的水准。被选上的银行必须配合金管会制定的资本适足与监理要求规范，比如须额外提列法定缓冲资本2%、内部管理资本2%，合计增加4%的资本。
众所周知，2008年全球金融海啸时，国际上部分大型金融机构面临濒临倒闭，严重影响金融体系运作，使得各国政府不得出手救援，如美国财政部紧急纾困全球最大保险公司AIG，这些金融机构就被称为「大到不能倒」。
而金管会参照国际作法，针对台湾「系统性重要银行」采取强化监理措施，避免遇到大事政府须动用资金挹注，值得肯定。富邦金与日盛金的「金金并」一旦成功后，其资产规模可能接近台湾GDP的一半，大到不能倒，更需政府严格监管及善尽社会责任、服务人群、并积极打国际杯，为国争光，才能化忧为喜。
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