刘宗圣专栏－不要忽略眼前的玫瑰

台股目前是反映未来可能的「台沪通」或「台港通」的资金预期行情，相较于H股对于A股的落后补涨，整体资金动能的效应，让区域的外资认为台股绝对有这样的本钱和条件进行落后补涨，这是继沪港通、深港通之后，从大陆到香港，市场对台股的Re-rating，也期望台股站上万点关卡的位置。

除了短期的题材之外，重点还是来自于台股本身的企业获利，在两岸三地的配息水准仍具有相对优势的基本面利多，加上这2、3年台湾经济成长率相当稳定，陆股及港股先走了一波行情，在市场资金方面，内资在这大半年多是追捧陆股或陆股ETF，像陆股ETF的成交比重节节高升就可得知。

就复委托数据观之，今年3月复委托总金额达1,693.73亿元，创下今年单月新高纪录，累计1～3月总金额达到4,328.83亿元，可以得知陆股近期表现冲高，对资金形成吸金效应。

内资已意识到台股在此阶段，指数将会有所表态，在其他市场逢高也出现了获利了结的情况，将目标拉回到台股；其次，外资在区域的部分，因许多股市已频创新高，也将目光拉回到台股，与其眺望天边的彩霞，但眼前的玫瑰更显亮丽。其实资金回流台股，看起来已是大势所趋，从外资的角度来看，区域的布局也到了一个阶段，日韩股市及陆港股还处于多头格局。

就外资的评价方面，台湾这2年不论是总体经济、企业获利或是产业竞争力的表现，让这波外资资金持续挹注台股，不断地加码。在外资对台股深具信心的前提下，许多内资以前都觉得天边的彩霞比较具吸引力，而陆股的疯狗浪，港股较陆股折价3成所创造出来的大妈效应，或是透过沪港通、深港通所带来的区域链结，台股近期对内资来说也到了一个相对可投资的转折点。

台股本波行情几乎是内外资竞相投入，短期间形成充沛的资金行情，台股属于落后补涨，而台股以往在基本面相对具有优势的情况下，指数一直未被反映其该有的投资价值，但台股未来仍有机会向上攻坚、站稳万点。

而台股下一个要做的工作重点，就是持续地进行脱胎换骨，意思就是说，除了持续加强资本市场、证券市场的开放与改革，包括税法之外，更要加大力度与区域的连结，因为，连结才能够吸引资金来到台湾。

当下很多人可能会担心，这会加速台湾资金的外移，但殊不知其实这几年在某个程度而言，许多资金都已经外移，现在更需要的是给予他们更优惠的措施或条件，以重回台股的怀抱，毕竟终究来说，天边的彩霞即使美丽，但眼前的玫瑰也不容许被忽略。

由于台股已来到相对高点的位置，投资人对于部位的管理相当重要，如果投资的部位在指数上升的过程中，逆势操作，部位暂时无须减码；但为避免指数拉回修正整理，会有高档震荡或拉回风险，建议可以运用台湾50反向1倍ETF进行高档的避险。若本波轧到空手的投资人，或是来不及上车的投资人，但又担心有追高的风险，希望于台股拉回之际想抢反弹，建议可布局台湾50正向2倍ETF。

简单来说，杠杆ETF不是多头才进行操作，反向ETF不是空头的时候才介入，因此建议在台股已来到相对位置的同时，应该做好更完善的投资部位管理，以因应行情多空的变化，达到持盈保泰的目的。