手上人民币没处去？跟着「慢牛」政策布局A股

根据中央银行统计，台湾6月人民币存款余额为人民币2400余亿元，创2014年2月以来新低。主因之一是利率直直落。（图／Dreamstime提供）

人民币是台湾规模前三大的外币存款，但今年以来，台湾的人民币存款余额大减，钱潮正在转向。此时，该如何处理手上的人民币？适合转进中国A股吗？

根据中央银行最新统计，台湾6月人民币存款余额为人民币2400余亿元，创2014年2月以来新低。

主因之一是利率直直落。之前人民币存款利率最高近2.5％，吸引不少定存族，但随中国经济成长率趋缓，加上今年加大货币宽松力道，利率越来越不吸引人。目前台湾银行业一年期人民币存款利率，大多不到1.5％。

另一个原因，央行外汇局行务委员陈婉宁指出，「很可能是转投人民币基金！」

高利诱因不再，人民币投资者苦思如何解套，A股近期的疯涨似乎是个新出路。但以上证指数为例，7月9日收至3450点，创2年半来新高，14日起，因从香港进入A股的外资（又称北向资金）净流出额创历史新高，又使沪深股市大跌3日。疯牛突然变冬熊，投入A股的人民币持有者，不但没赚到高利，还住进新套房。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，A股之前一轮涨势，很大程度是内资驱动，「但外资早在上涨前就布局了，内资可能在很大程度上做了一个『抬轿子』的角色。」

看A股：大摩看好政府撑腰

不过，摩根士丹利的最新报告，仍看好中国股市牛市行情，认为在中国政府支持和持续的市场改革推动下，新基金发行强劲，散户的新增开户数也不断增加，让A股受惠。

富邦投信投资策略师徐翊达表示，从基本面看，全世界股市都有泡沫疑虑，这是资金行情所致，但只要中国政府维持股市偏多政策不喊停，行情就不会终止，但高档震荡难免。

他说，当前中国官方对A股的定调为「慢牛」、「健康牛」，要让股市理性温和上涨。因此，短线走势取决于「官方文宣」，即股市过热，官媒会主动降温，避免重蹈2015年上涨过猛，最后泡沫破裂的惨案。

如：7月6日上证指数大涨5.7％，是5年来最大单日涨幅，但隔天《人民日报》旗下《证券时报》发文，指A股需「戒除浮躁」，当日A股便受挫。又如《人民日报》旗下媒体平台学习小组发文批评：「酒是用来喝的，不是用来炒的」，结果隔天茅台重挫近8％。

徐翊达提出一个判断标准：当A股日成交额超过人民币1兆5千亿元，就有过热疑虑。2015年A股最热时，日成交额超过人民币2兆2千亿元。

除了股市，中国债市也是当前外资锁定重点之一。中国经济数据库CEIC统计，今年第二季，全球投资者买入人民币计价的中国国债高达人民币4兆3千亿元，创下历史新高。

《华尔街日报》引述瑞银资产管理公司多资产策略部主管布朗（Evan Brown）指出，中国国债既有防御性资产的特质，又能提供高收益率，受到外资青睐。目前中国十年期国债殖利率约3％，远比美国十年期国债约0.6％、日债约0.02％及德债的负0.45％还高。

再加上中国第二季国内生产毛额（GDP）年增3.2％，在疫情后重回正成长，基本面逐步改善，也成为支撑A股及人民币汇率的力量。国际货币基金（IMF）预估，中国今年全年GDP将成长1％，优于全球的负4.9％。

不过，德意志银行首席经济学家史宾赛（Michael Spencer）提醒，中国零售业虽已恢复至疫情前的水平，但欧美市场需求疲软，加上第二波疫情爆发，恐重创中国出口表现，使下半年经济成长趋缓。

挑基金：科技股配置要高

至于人民币汇率，官方调控的人民币兑美元中间价7月10日升破7，创4个月新高，后又贬回7字头。知名外汇分析师李其展认为，人民币汇率将在7.025至6.95之间整理一阵子，若各项经济数据皆释出乐观讯号，基本面反弹确定，才会是更长线的多头发动讯号。

因此，在全球资金行情及疫情冲击经济前景的比较下，中国市场的投资机会仍被看好。持有人民币的台湾投资人，可趁A股大幅修正之际，透过基金布局A股，也是去化手头人民币存款的方法。

如何挑选A股基金？基金分析公司大拇哥投顾（TAROBO）的报告建议，基金成分股中科技业占比高的，适合中长期投资人考虑。台湾今年以来绩效前10名的大中华基金（以A股为主，搭配少许台股及港股标的），科技股成分多超过7成，标的包括上海半导体大厂韦尔股份、苹果积极扶植的代工大厂立讯精密等。

瑞银奥康纳基金（O'Connor）投资长罗素（Kevin Russell）也认为，现在是投资中国中小型科技股的绝佳机会。

新兴科技正是中国政府全力作多扶植的对象。换句话说，要赚中国财，不论大盘或标的，跟着政治风向走就对了。

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