台湾银行家／加速转型、强化管理！寿险业化危机为转机
▲因监理制度新变革，寿险业需要积极改变经营模式以增强竞争力。（图／Pixabay）
文／纪翔
从去年Q2起，国内寿险业者开始感受到避险成本上涨的压力，Q4又经历股债齐跌，加上金管会将祭出强化管理方案，各大寿险业者无不绷紧神经，唯有加快转型才能安度「黎明前的黑暗」。
「从来没有哪一年像今年一样，这么令人徬徨、看不清未来方向！」某寿险公司总经理道出国内寿险公司掌舵者现在的心境。2018年第二季开始感受到避险成本节节高升的压力，第四季又经历股债齐跌，整体寿险业净值一季消失3,000亿元新台币，所有寿险公司金融资产都出现大量未实现损失，全年综合损益亏损了5,004亿元，创下史上最惨的纪录。
强化管理方案、优化寿险公司
2019年一开始，金管会突然紧盯利变型保单宣告利率、检视区隔资产投报率，要求宣告利率4%的美元保单、宣告利率2.9%以上的新台币利变保单都要重新检视，接着又是检讨债券ETF投资是否要加重计提资本，让好不容易才找到资金出口的寿险公司投资部门心又悬在喉咙口。
接着，金管会主委顾立雄又丢出净值占资产比率要达2%的新监理指标，要求寿险公司正视要接轨国际保险财报IFRS 17的事实，尽可能不要配发现金股利，厚植资本、增提准备金，要求股东要以普通股增资，5月就要逐步祭出整套寿险业的强化管理方案，一系列的动作，企图优化寿险公司。
寿险公司花了5、6年的时间，才走出2008年金融海啸的阴霾，重新找回获利能力，金控下寿险子公司国泰人寿、富邦人寿成为获利主要支柱，中信金控积极并购寿险公司，最终拿下台湾人寿，加上2018年上半年表现不错的新光人寿、已成为开发金控子公司的中国人寿，国内8家资产兆元以上的寿险公司，目前有5家是金控子公司，另外还有3家公股金控亦有寿险子公司，看着寿险金控名列获利前几名，这几年不少银行金控也有意并购寿险子公司，让银行、寿险成为金控获利两大支柱。
未来接轨IFRS 17，挑战重重
但2019年这些并购或入股寿险公司的念头恐怕暂时打消，某金控高层表示，金管会限制寿险公司分配现金股利，无法上缴现金到金控母公司还是小事，重点在于大部分是银行出身的金融业高层，看不清寿险公司资产到底还有多少价值，是不是把早年的老债券都卖光了，未来接轨IFRS 17会出现多大的缺口？若再出现一次金融海啸，股债全数下跌造成净值大蒸发时，又需要多少钱来增资？近年寿险公司大卖的储蓄险保单、投资型保单未来会不会成为炸弹？
金控业者担心现在若并购寿险公司，搞不好「未蒙其利、先受其害」，还未增加获利动能，就可能要协助增资，搞不好还成为金控未来获利的包袱，再加上银行局对于金控要并寿险公司的态度也相对谨慎，此时未必会核准并购案。
▲美中贸易战影响，全球筑起关税壁垒，金融资产价格可能因国际情势变化而产生变化。（图／路透）
寿险业未来经营风险究竟有多大？一位大型寿险公司财务主管私下透露，短期内寿险公司投资部门会承受极大的压力及风险，在25兆元的寿险资金中，88%是有价证券，且其中68%以上是国外投资、7%是国内股票的情况下，加上全球金融市场从2008年开始已走了10多年的多头，大量的钱不断涌入资本市场推升行情，没有人可以预估这个泡沬何时会破灭，谁会接到最后一棒？当风暴来临时，寿险公司庞大的投资部位能逃到何处？
而近来的中美贸易战，使全球重新筑起关税壁垒，金融资产价格又在相对高点，只要一点风吹草动、一个国际情势变化，都可能作多、杀多，价格瞬间崩跌，这位财务主管指出，全球除了美国有升息，未来还有工具可以拯救市场，但大部分的国家利率已低无可低，没有任何工具可以用，下一次的金融风暴也许会比2008年更惨烈，只是没有人知道会不会发生、何时会发生、且时间要持续多久？
再来就是国际间预计2022年、台湾暂定2025年要实施的IFRS 17与国际资本准则（ICS），对所有寿险公司而言，都是翻天覆地的改变，「现在的寿险商品完全不对！」某寿险公司财务长说，IFRS 17对保证利率的终身型保单要求「很大很大的资本」，现在台湾都在卖一率到底的终身寿险，未来要增提的金额绝对超乎想像。
寿险公司面临极大转型压力
另外，如无法调整费率或保障内容的终身健康险，在未来都是要增提很大的资本，该财务长说：「现在各寿险公司一定要开始改变产品线，看看欧洲的寿险公司在卖什么，都是投资型保单、定期健康险。」
改变产品线的同时，意味着国内寿险公司经营多年的通路，都会面临转型压力，20多万名保险从业人员的生计，通路反馈的压力在未来几年应会加大，过去通路至上的寿险公司高层，如何稳住局面、安抚人心，协助旗下业务员转型等，亦是一项要面对的难题。
国泰人寿风控长黄景禄表示，很多大型研究机构都已指出，全球正值景气循环末升段，各金融机构都应该要有居安思危的风险意识，且关键在于能否对可能发生的系统性风险，预作妥善的因应与准备，寿险公司大抵就是要从资本、资产与业务各方面着手，趁市场状况仍佳时强化资本、降低资产风险、放缓保费流入的速度，尽可能增加高价值型、保障型的保单，这类保单也较不会在风暴时解约或出问题。
也许情况不会如预期中的糟，抑或可能软着陆，但黄景禄说：「无恃其不来，恃吾有以待之。」风险控管的工作就是尽可能做好所有准备，才有机会在下次海啸来临时全身而退。
对于即将面临的IFRS 17与ICS新的资本要求，保险事业发展中心董事长桂先农说，保发中心正与业者一同导读，弄清楚IFRS 17的精神及影响，协助整体业界及早因应。
但曾任金管会副主委、银行局长的桂先农也说，台湾会计准则虽要与国际全面接轨，但仍是有一定的弹性空间，如2013年台湾要全面与IFRS接轨时，公股银行提供退休员工18%的优利定存，就面临员工福利金要大量认列的问题，一提就是2,000亿元，当时整体国银税前获利才3,000亿元，「若真的照提，不就昏倒！」银行局当时依国情解释，只有退休员工才适用，大幅降低公股银行的提存压力。
所以桂先农表示，金管会对于接轨IFRS 17也有相关利率计算上的弹性，可以视台湾寿险市场的特性，逐步要求到位，但这不代表寿险公司可以「心存侥幸」，这就好比跑5,000公尺，有人一直跑在前头，有人认为只要跑得到就好，但只要金管会宣布「抓跑最后的5个人」，各公司就会加紧接轨的脚步，不敢轻忽，桂先农意思是不必太过恐慌，但也必须皮绷紧，在未来5、6年的时间加快转型及因应。
▲各金融机构应有居安思危的风险意识，预做妥善回应与准备。（图／视觉中国CFP）
应强化资本结构及调整资讯投资
2019年，如南山人寿、台湾人寿、中国人寿、国泰人寿、新光人寿都已向保险局申请现金增资，金额至少600亿元，另外如富邦人寿可能会用盈余转增资，而资本适足率及净值比在边缘的三商美邦人寿、宏泰人寿等可能被保险局逼着增资，市场预估整体寿险增资金额应会突破千亿元，如果各家寿险公司都要开始「抢钱大作战」，则最后启动或获利表现不佳的寿险公司，就可能面临要花更高成本增资或募不到钱的窘境。
由于摆明的风险在前头，现在又搞不清金管会最终的管理态度，加上有几家公司大股东投资多年都拿不到现金股利，寿险资金投资又被金管会盯紧紧，对于再投钱进去增资显得兴趣缺缺，原本有意并购或策略性投资的金控或其他投资人也转为观望，寿险业者分析，至少这1、2年可能不会发生并购寿险公司的案例，除非并购者要有很强的保险专家，方能看清资产品质、未来局势，但在此时并购风险极大，极可能要付出很大的成本，搞不好血本无归。
「先前各寿险公司总经理都是先冲业绩及获利，任内的KPI指标达到，就可以安全下庄。」寿险业者形容，现在接棒的寿险公司高层压力真的会比之前大很多，因为不确定任内会不会出问题，能不能安然的卸任或高升。
「现在开始就是比谁的气长，看谁能撑过这几年。」寿险公司财务长说，未来一定还会出现寿险公司并购机会，能渡过这次难关的寿险公司未来发展及价值会比银行更高，但重点是这几年必须强化资本结构及加强资讯投资等，「黎明前总是最黑暗的时刻」，现在寿险业的「天」才正要暗下来，到天亮那一刻，才会知道谁能撑过漫漫长夜。