先探／Denso当后盾　吉茂品质征服市场

凭着Denso随时提供全球最新技术资讯与产品出海口，还有模具研发能力，使得吉茂水箱在ＡＭ市场占有一席之地，更打进丰田、Lexus、Infiniti等ＯＥＳ供应链。

【文／冯欣仁】

兴柜市场是孕育与滋养即将踏入资本市场的企业摇篮，当中不少是具有特色或是具有产业地位的企业，更可从中挖掘到黑马潜力股。因此，除了企业本身必须具备不错的核心竞争力之外，所处的产业环境与未来发展趋势，将是支撑企业长远发展的关键，对于股价也具有正面助益。

ＬＥＤ车灯厂丽清受惠于中国车市成长与ＬＥＤ车灯渗透率拉升，在挂牌之后，股价从三○元一路飙涨最高来到一三四元，成为今年台股首季飙涨股的代表。预计在今年底前转上市的水箱制造商吉茂，在现任董事长刘彦狄接班，以及二○一一年获得丰田集团旗下零组件供应Denso以每股二六．五元入股（目前持股比重达二二％）之后，双方历经四年的组织调整、文化磨合以及制程技术精进，吉茂今年营运将崭露头角；未来股价可望能复制丽清模式，值得拭目以待。

站在Denso巨人肩膀上

在汽车零组件业公认对品质要求最为严苛的丰田汽车，一旦能够成为丰田集团相关供应链，即代表该公司产品品质获得极高的肯定。然而，吉茂更是国际间相当罕见，能获得Denso以母公司名义直接入股的企业。

吉茂之所以能够获得全球前三大汽车零件厂Denso看上，主要是因二○○八年金融海啸时，Denso为了弥补亏损及力抗不景气，展开拓展ＡＭ（售后）市场。当时Denso接洽了国内的万在、东阳、吉茂与英瑞等四家水箱制造公司，在评估之后，吉茂因为帐务管理能力强，以及公司内部对于外来技术抱持相对开放态度，因此脱颖而出。

Denso是丰田汽车集团旗下相当重要的汽车零件与车用电子的一阶（Tier 1）供应商，目前是全球第三大汽车零件供应商，仅次于Bosch、Continental，Denso一年营业额高达四．五兆日圆。Denso强项在于汽车空调、点火系统（如铱合金火花塞）、燃油喷射系统、发动机点火控制系统等；在汽车水箱领域Denso更执牛耳，是全世界最大的汽车水箱制造商。虽然吉茂整体营收仅占Denso营收比重不高，未来若能持续吸收Denso养分，业绩成长想像空间无限。

水箱是引擎的心脏

汽车水箱又称散热器（Radiator），是引擎冷却系统最重要的机构件。基本上，水箱分为主水箱及副水箱，主水箱主要由薄薄的铝散热片所组成；主水箱运作时，会将引擎内热的冷却液引导至水箱上方，再经由小水管往下流，利用水箱上的散热片增加与空气接触的面积，再经由分水管流至水箱下方后经管路流回引擎，让热能以最快的速度散发出来，以达到冷却的目的。

目前吉茂以自有品牌Cryomax，专攻ＡＭ市场，并外销美国、中国、欧洲、中东等市场，台湾ＡＭ市场占有率更高居第一。在ＡＭ市场中，汽车水箱必须更换的原因有两类：一是水箱因长期使用而自然损坏；二是车辆因为碰撞致使水箱受损，而其中以自然损坏为主要原因。平均来说，汽车水箱使用寿命一般约五～八年或里程十～十五万公里便需要维修更换。（全文未完）

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