先探／你所不知道的题材股

各式题材发挥推升今年首季行情，唯万点前的近关情怯，涨多后容易面对回档震荡，选择高出低进或是持续搜寻低基期被低估的公司，将不失为接下来的操作原则。

【文／吴冠彻】

台股迈入三月天意味着首季行情将来到末班车，指数再度面临万点关卡前的进退，预料战情将开始呈现胶着，对于涨多的个股除了高档震荡之外，更要面临选择下车的卖压承受。因此，对于未来的操作逻辑，以万点作为下一波行情分水岭，强势股间的高出低进，及价值仍受低估的个股等，或可作为梦醒时分前的最后冲刺选择。

美国总统川普结束了生涯首场的国会road show，全世界关注的并不是还可以再端出甚么政策牛肉，而是祈祷不要丢出冲击的震撼弹。所幸敢爱敢恨的川普还是围绕在自己的Great American上面，扩大基础建设、国防支出、税改仍为重心所在，而在告别川普短期效应之后，美股是否产生利多出尽的情况，也将左右台股的走势。

特别是，道琼近期连续十二天上涨的态势虽然在二月二十八日被打断，但是根据统计资料显示，十二天已是创下历史第二久的纪录，上一次发生已是在一九七○年。同时，道琼上涨最久的纪录为连十三天，时间为一九八七年一月，物极必反的原理淋漓尽致发挥在股市上面，当年十月十九日同步写下了史上当日最大跌幅二二．六％的纪录。

留意美股是否利多出尽

所以对于投资人来说，理所当然的居高思危是人之常情，尤其是去年外资主导作庄的现象，带动了加权指数全年涨幅达十．九八％，反观过去活蹦乱跳的中小型个股缺乏资金关爱，柜买指数则是以跌幅三％坐收。然而，画面拉回今年首季，在美国明确迈入升息循环走升下，先前外资反客为主的态势有所转变，大型股的现金殖利率不再吃香，今年以来加权指数上涨四．五五％。

相较指数的温和走升，暌违已久的本土游资回归，有如饿虎扑羊一般来得又急又猛，反映在柜买指数上今年以来涨幅达七．○九％，其中以二月单月上涨了六．四％为主要贡献。因此，两种指数两样情，大致解读了二○一七年台股的可能涨相，基期已高的个股要再能够出现大涨，背后需要相当强大的理由支撑，否则买进诱因一消失，从山顶到山脚将可能只是一瞬间的事情。

加权、柜买两样情

观察去年涨幅达一倍以上的个股共有四○余档，而今年以来还可以有超过四成涨幅的仅有淳安、金居、斐成、联光通、精星，宝隆、鸿硕合计七家公司。其中，华新集团旗下的ＥＭＳ厂精星转机意味浓厚，在去年第四季汽车电子比重拉高至六五％带动下，单季税后纯益○．六二亿元，除了超越前三季获利总和，ＥＰＳ○．五九元，全年一．○三元，营运正式由亏转盈。

同时，今年在中国新能源汽车电池管理系统（ＢＭＳ）相关业务可望有所斩获下，法人预估营运还有再往上的空间。另一方面，大多数个股整理多年唱着「你知道我在等你吗？」，总算盼到了内资班师回朝成交均量放大的日子来临，也让今年第一季的作梦行情上演得轰轰烈烈，包括iPhone 8、OLED、都更、报价上涨、董监改选等多元题材齐发轮涨。（全文未完）

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