先探投资周刊／锁权证、拉现货　超完美抢钱计划

【文／徐玉君】

姑且不论巴克莱证券在五月二十日对力旺发布的研究报告内容是否具有争议，先将时间往前推进到今年初，当时，也就是元月及二月，共计有十七档以力旺为标的的认购（售）权证发行，一开始造势商（发行商）看到这样的成交量，应该是眉开眼笑的吧？不过，在五月二十日之后，一切猪羊变色，发行商买不回（到）自家已销售出去的权证，更买不下手涨幅已高的力旺。此时，市场主力的「超完美抢钱作战计划」已然浮上台面。

外资喊水结冻

力旺这次的价格飙涨，除了被主管机关进行最高交易处置（预收款券）外，所有发行以力旺为标的的权证，也被同样「连坐」处分，创下权证史上第二桩案例（第一桩是二○○七年雅新2418的错编财报事件，业绩大缩水，当时六档权证一并被打入全额交割）。

虽然力旺的推荐报告是在五月二十日发布，与年初密集发行权证的时间点似乎远了点；不过，先从外资法人报告的威力看起，力旺报告出炉当日，股价就连续飙了三根涨停板，最高到二七四．五元，尽管二十三日金管会出面严厉表态要介入调查，当天力旺仍然从跌停拉至最后的涨停板，而当日成交量一四四七张中，外资就买超了三九五张，对台股的分量与威力可见一斑。

现在，再将时间往前推到今年初，当时力旺股价才七八元，不过在元月八日那天，出现三八九二张的大量，是前一日六一○张的六．三倍，之后两天连续爆出三九九三张及四二○一张，创下前一年度（一三年）六月以来的最大量，就技术面而言，这是多头起步的讯号；以当时股价计算，力旺已经大涨了三．六倍。

缜密布局　静待回收

搭配当时三大法人的操作情况，元月开始至二月底止，外资、投信、自营商分别买超了力旺三○八九张、三八○三张以及一万八○八张，自营商买超最多，而那两个月，券商共计发行了十七档以力旺为标的的权证，而在那两个月，券商所发行的权证初期成交量几乎都爆出大量。

最值得探究的时间点是二月二十日，当天力旺股价以一○八．五元作收，却爆出九七六一张的历史天量（是股本的近一三％），股价收中黑留上影线。

就技术面与筹码面推断，一位市场中实户就断言，力旺当时股价从起涨点计算也约莫有三到四成的涨幅，股价已不算低档位置，所以一般投资人看到当日开高走低，爆量收黑的情况，多半会选择先出场观望或减码，应该会盘上一段时日；殊不知，却是力旺筹码大换手启动另一波最猛攻势的开始。

三月开始至四月七日的波段高价二四七元为止，外资一路大买力旺，买超六一七九张，后经主管机关五度警示后，压回至二○○元附近震荡。直到五月二十日，巴克莱目标价七五○元的力旺报告接棒演出，让股价再度飙涨，最高来到三二二元。（全文未完）

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