谢金河：股、油、债的贴身肉搏战
【文／谢金河】
过去这一周，投资人都目睹全球金融市场自金融海啸以来最刺激的起起落落。金融市场的大起大落当然导源于这次武汉肺炎疫情蔓延全球百国，这当中，除了中国外，又以亚洲的南韩、中东的伊朗，及欧洲的义大利灾情最惨重，美国确诊病例及死亡人数也急遽上升，甚至可能危及川普的选情。
三月八日在美股期货盘，大家率先看到期油因ＯＰＥＣ会议中，俄罗斯与沙国意见相左，油价出现大跌三○％的杀戮，西德州原油最惨跌至二七．三四美元，北海油最低跌至三一．○二美元，油价这个重摔，比金融海啸还惨烈，石油价格暴跌，也源自肺炎疫情带来的人员流动停滞，经济衰退的疑惧，这当然又牵动了股、债市场的发展。
美国十年债最低杀到○．三一八％，三○年债只剩下○．七○二％，此时前Fed主席、现年已九三高龄的葛林斯班又跳出来说，美国进入负利率也没有什么大不了，于是，不管长天期或短天期债全都朝零看齐，债市殖利率猛烈往下跳水，这是市场强烈预期川普救市要求联准会降息的讯号，此时债市殖利率趋近于零，让没有息率回报的金价再度出现大涨走势，一度写下一七○三．六美元的七年高价。
油市、债市、金价都出现激烈反应，三月九日的美股终于引爆市场极度的恐慌情绪，美国道琼指数一开盘就下挫一八三八，成了夜间新闻头条，收盘重挫二○一三．七六，这是史上最大跌点，这一天道琼跌幅是七．七九％，S&P 500下跌七．六％，Nasdaq跌七．二九％，费城半导体跌八．三四％，这是美股史上惨烈的一天。当然疫情笼罩的欧洲也不轻松，德国股市从二月二十日左右的一三七九五．二四惨跌到一○四二三．九，德国ＤＡＸ下跌三三七一．三四，跌幅达二四．四％，大多数欧洲国家股市都退回川普当选总统的二○一六年底起涨区，最具代表性的、也是受疫情影响的西班牙股市几乎重返二○一六年六月的低点。
在全球股市肃杀的关键时刻，台股却相对展现强韧的一面，这次疫情有人说小英总统运气好，从天时、地利的角度看，的确很有这个味道，例如小英总统上任以来，很多台风都从台湾直扑而来，但后来都擦身而过，灾难都在日本。这次两岸关系交恶，去年下半年中国国台办就停掉团客及自由行，也使大陆人士来台降至最少，台湾观光客人数大减，也使疫情冲击降到最低，而元月十一日总统大选，很多台商回台投票，因为距春节只有一周，很多人留在台湾，正好武汉封城，台湾也度过一次大危机。
美降息凸显台积电价值
从股市的角度来看，台湾运气也不太差，例如二月二十七日美国道琼指数大跌一一九○．九五，这一天正好是台股二二八休假日。如果台股开盘，恐怕至少跌三百点以上，但因为二二八休假，台股躲过一劫。等到二月二十八日美股开盘又重挫千点，但最后拉出下影线，最后只小跌三五七．二八，美股这个收歛动作，再加上TSMC ADR在二月二十八日从最低五一美元拉升到五四．○五美元，台积电不但未跌，反而仍上涨一．○三％，这使三月二日的台股仅小挫一二一．七一。
三月九日美股大跌二○一三．七六，台积电ＡＤＲ下跌三．二四美元，跌幅五．八八％，但最低只跌到五一．○六，TSMC ADR两度挺在五一美元关卡，未见新低价，从技术面来看，台积电ＡＤＲ只小破半年线，跌破后又站上半年线，形成强力的Ｗ底架构，表现比台积电更强势！台积电在二月的跌势最低见到三一二元，这次出现两个低点，一是三月二日的三○八元，三月十日创了三○一元新低，九日留下一个跳空缺口，下跌九．五元，技术面跳空跌破半年线，如果台积电守住三○○元，那么台股站在一一○○○点上下的防守力道会增强。
我们常说台积电是台湾的护国神山，未来台积电走向也代表了台股国家队的力量，这次经济部主导团结了「口罩国家队」，让国人信心大增，台积电在美国可能大降息中，若今年每季配息二．五元，那么眼前殖利率高达三．三％，这绝对比债券回报率更强大，当寿险大户撤资百亿、千亿，苦寻不到高报酬资产时，此时台积电一定会成为首选目标，而这次欧洲股市大跌，部分外资调节卖超台积电，也让台积电出现绝佳的买点。
余震停歇才会见到底部
从台积电我们来寻找台股相对的韧度，二月最后一周，美国与欧洲股市全周都下跌逾十二％的时候，台股在那一周只小跌三．三七％，跌幅已相对较轻，二二八的美股狂杀，台股也只小挫一二一．七一，这次美股狂杀二○一三点前一日，台股领先下跌三四四．一七，但美股大跌之日，台股加权指数反而小涨二五．九，小破年线，一一○○○点会不会成为台股关键的防守线？尚待时间考验，这得看疫情变化及美国股市在川普国家队降息护盘下能不能稳住。
到目前为止，美股不是大涨就是大跌，从技术面来看，这恐怕不是美股的底部，意味着疫情引导的基本面与救市的资金仍在顽抗状态。例如，二月最后一周，美股在两个交易日大跌逾千点，三月二日那一周，二日大涨一二九三．九六，三日又大跌七八五．九一，四日Fed降息后，道琼又涨一一七三．四五，五日又重挫九六九．五八，六日再跌二五六．五，九日是二○一三．七六的大跌，十日又变成大涨一一六七．一四，美股大涨大跌都以千点计，这是很不寻常的激烈震荡，像是大地震带来的强震，但强震过后的余震必须缓和下来，美股才会见到底部。（全文未完）
全文及图表请见《先探投资周刊2082期》便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载◎封面故事：前二月营收逆扬为股价撑腰◎特别企划：PCB与驱动IC扮演要角◎焦点议题：投信作帐求绩效 冲人气股◎中港直击：中国车市暂时停止呼吸◎国际趋势：苹果深耕中国亮起红灯◎生技园地：防疫续夯 营收成长股亮眼◎重要资讯：上市柜二月营收完整版【最新活动看板】◎2020产业冠军班招生中！◎车电总览 强势登埸！◎财讯快报理财年鉴 隆重登埸！◎上市柜春季总览~投资策略大公开！◎轻松学会如何找出低风险、高报酬的标的！◎加入先探Telegram掌握第一手投资情报◎订《先探》一季13期送《存股轻松学》乙书◎订《先探》52期送《康宁陶瓷不锈钢真空保温壸1130ml黑色》