《造纸股》营运转佳 士纸独红续攻

士纸(1903)受惠本业营运好转，配合出售营建房地收入挹注，带动整体营运绩效明显转佳，股价24日触及78.8元的10月高点后，虽因造纸股回档而修正回测70元支撑，今（28）日在买盘敲进下开高走高，劲扬6.69％至75元，在造纸股中独红。

士纸因近期股价涨幅及交易量达注意交易资讯标准，公司依规定公布自结财报，2021年5月合并营收0.72亿元，月增达4.28倍、年增近4.32倍，税后净利0.18亿元、年增达2.29倍，每股盈余（EPS）0.07元，远优于去年同期约0.03元。

而士纸首季合并营收1.3亿元，季增近2.03倍、年增近2.36倍，创6年高点，毛利率57.94％、营益率19.74％，本业暌违近12年半首度转盈，并双创逾33年高点。税后净利0.97亿元、每股盈余（EPS）0.38元，为近9年半来首度转盈、获利创近14年高点。

士纸今年以来动能显著好转，除了本业的「狮子宝宝」湿纸巾、「氧颜森活」面膜、保养品及防疫清洁用品等消费品事业拓展有成，海内外销售市场增加带动业绩动能转佳外，不动产开发事业首季亦有出售房地收入0.83亿元挹注，带动整体营运大幅转盈。

此外，士纸原士林厂员工宿舍的阳光士林珮柏旅馆，因应去年疫情爆发、边境管制造成冲击，已于去年12月14日转型防疫旅馆，可望挹注稳健营收贡献，未来将持续整合集团各项资源，进一步扩大营收及住房率。

至于市场关注的资产活化方面，士纸士林厂开发案预计年底前确定计划内容，敲定商办、商场及住宅规画比重。五号仓库旅馆都更案预计第三季动工兴建，未来委托国际连锁饭店品牌经营管理。福德路自有土地及光华段林地合建案则预计第四季动工兴建。

而士纸与万海为关系企业、持股万海1.35％，万海航运社会福利慈善事业基金会为持股6.97％的士纸最大单一股东，虽然为长期投资持有、无处分计划，股价上涨不影响财报每股盈余表现，但股利收入可稳定挹注业外收益。