《造纸股》营运拥转机 华纸勇猛
后疫情时代市场需求复苏,加上原物料及海运货柜双缺效应,使国际浆价近期涨势惊人。华纸(1905)近2年营运受浆价低迷拖累而表现疲弱,随着浆价自去年第四季转强,近期涨势急踩油门,法人看好华纸2020年第四季可望转亏为盈,首季营运动能强弹可期。
受营运拥转机题材激励,尽管台股今(25)日开低重挫、一度跌落「万六」关卡,但华纸在买盘敲进下放量劲扬,最高大涨6.93%至12.35元,创1月初以来近1个半月高点。截至午盘维持逾2.5%涨幅,领涨造纸类股、表现明显强于大盘。
华纸营运自2019年第二季起转弱,去年因新冠肺炎疫情带动在家工作趋势,影响市场对纸张需求,需求疲弱使全球浆价持续低迷。不过,随着时序进入传统旺季,浆价2020年第四季起已见小幅回升态势,华纸对此已全产能开出因应。
华纸尚未公布2020年财报,自结合并营收186.16亿元、年减10.02%,为近8年低点。去年前三季归属母公司税后亏损2.14亿元、每股亏损0.2元,为近7年同期低点。不过,去年第四季自结合并营收50.61亿元,季增12.63%、年增0.72%,已回升至全年高点。
由于木片原料及航运货柜持续短缺,加上后疫情时代市场需求复苏,助长国际浆价近期涨势动能。目前短纤浆价每吨达约720~730美元,较去年9月低点大涨逾6成,长纤浆价每吨飙升至950美元,较去年9月低点大涨逾72%。
为反应成本上涨压力,华纸去年第四季以来包装用纸已调涨约10%、特殊纸调涨5~10%、文纸调涨3~5%,3月价格传出再喊涨7~10%。法人预期,华纸去年第四季营运有望转亏为盈,首季营运成长动能可望进一步增温。
此外,为降低营运受浆价波动影响,华纸积极转型、朝特殊纤维材料领域发展,以开拓终端产品附加价值,投入以价值链为主的营运模式。去年10月买下桃园观音工业区土地厂房,规画为非塑材料终端产品研发生产基地及仓储转运中心,抢攻非塑工业包材市场需求。
华纸亦同步强化再生能源应用,于高雄久堂厂屋顶建置太阳能板1900瓩,预计在年中并网发电后、每年发电量可达262万度。花莲厂则预计设置完成生质能绿电,于下半年启用,并规画同步兴建新厂房,利用制浆优势生产全循环终端产品,提升营运动能。