致富胶囊－掌握2020年三大消费趋势

荷宝环球消费新趋势基金经理人史毕军Richard Speetjens

考量2020年全球经济和金融市场前景，我们认为全球消费者偏好的三大趋势值得关注，分别为线上外送服务、宠物商机以及串流媒体。

网上订餐与配送服务是一个相对年轻的市场，现正处于迅速整合阶段，主要原因是许多市场参与者的盈利能力和市场渗透率不足。在西方国家，传统的电话订餐仍旧是外送服务业的头号竞争对手。

然而，在外送行业集中度较高且市场渗透率不断提升的地区，企业获利正在迅速增长，这将推动市场集中化，并产生少数获利能力佳的主导型企业。劳动力成本较低或使用者的密度高的地区如中国，线上外送的发展更具优势。

未来几年外送产业仍将保持快速增长和整合，目前平均市场渗透率约为10％至12％，然而在英国和荷兰等市场，此一比例高达25％。因此许多市场的潜在增长空间仍然可观。

宠物商机也值得留意，全球越来越多的家庭拥有宠物，并将宠物视为家庭成员，因而愿意在宠物食品和相关产品上花更多的钱。相关趋势包括宠物食品生产商或为宠物提供疫苗和药品的企业，这些企业未必只专注于宠物，但在某些情况下，宠物相关领域可以占其销售和利润中相当大一部分，且成长快、利润高。

宠物食品的线上预订和配送公司也能从中获益。宠物食品通常体积和重量都很大，适合线上销售。目前线上宠物食品和宠物用品市场在美国的渗透率约为15％，未来几年可能增加至25％以上。

第三个趋势是串流媒体之战，近来业界动作频频可能使市场重新洗牌，网飞（Netflix）长期位居龙头，不过苹果和迪士尼现在也提供自己的串流媒体服务，其目的为与终端使用者建立直接联系，以决定未来在影音内容的投资。

市场竞争加剧可能在短期内冲击企业的定价能力，但未来的市场规模足以容纳迪士尼和网飞这样的巨头共存；且随着串流媒体服务日益多样化，串流媒体将逐渐取代以往的有线电视。

这里还必须提到音乐产业，历经近20年的衰退后，音乐产业过去几年终于恢复增长，这要归功于几家串流媒体平台的成功。如今串流媒体服务收入占整个音乐产业收入的45％至50％。

除了投资串流媒体平台公司或音乐公司，串流媒体现在被视为推广音乐会的重要管道，因此经营音乐会场地或网路销售音乐会门票的公司也蕴藏投资机会。

由于未来的不确定性、经济增长可能放缓以及当前的低利率环境，投资者应聚焦在优质成长股票。根据过往经验，拥有具有价值的无形资产、低资本密集度、高利润率和较高资本报酬率的优质企业，可以提供优于平均水准的回报，同时也能防御下行风险。